聚焦社會公眾股股東權益保護(2004.12.08)

央視國際 2004年12月09日 09:36

　　主持人：備受市場各方關注的《關於社會公眾股股東權益保護的若干規定》於今天頒佈實施，滬深股市在經歷了昨天的破位下跌後，今天終於企穩，這項加強對流通股股東權益保護的措施到底在多大程度上發揮作用，中小流通股股東如何充分利用這些規定保護好自己的利益，對於目前的市場行情的影響會如何體現，今天我們就來討論這個話題，首先我們再來看一下《若干規定》的主要內容。

　　（解説）本次《若干規定》從獨立董事制度、投資者關係管理、股東類別表決機制，大股東誠信制度等方面對涉及流通股股東保護的方方面面做了詳細規定

　　其中涉及上市公司向社會公眾增發新股、發行可轉換公司債券、向原有股東配售股份；上市公司重大資産重組；以股抵債；對上市公司有重大影響的附屬企業到境外上市以及在上市公司發展中對社會公眾股股東利益有重大影響的相關事項，

　　在經過股東大會表決後，還需要經過參會的流通股股東半數以上表決通過方可執行。有關人士表示股東表決制度是制度上的“重大突破”和“創新”，有利於形成抑制濫用上市公司控制權的制約機制，把保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益落在實處

　　我們先來連線湘財荷銀的史博，請他先給大家分析一下。

　　史博：就像在規定中已經明顯指出的，那麼社會公眾股股東表決制度，它是在股權分置條件下的一項過渡性措施，雖然説目前階段它以保護投資的權益非常的重要，但是它本質上還是過渡性的措施，並不是里程碑式的制度改革，另外我們認為政策對於市場的影響始終是短期的，而制度建設是長期的，那麼制度建設的影響的深度還要受到制度的具體落實，以及制度完善的影響。

　　主持人：就是説它現在對市場的影響，還要看它落實後的執行的情況。

　　史博：對。

　　主持人：好，這個問題我們再來看一下北京的嘉賓林陽，林陽，對於這個消息是昨天下午我們欄目首先披露出來，那麼你覺得它對現在市場行情的意義是什麼？

　　林陽：應該説這個消息是前期市場應該説最大期望利好的消息，那麼在現在來看，它公佈了之後，市場有一種利好消息出臺這種感覺，對市場來説，這種利好肯定是一個長期的利好，對於短線投資者來説，對於短期市場來説這種影響我覺得還是比較有限的，那麼它的作用會逐漸的發揮出來。

　　主持人：還是前途是光明的，但道路是曲折的。

　　林陽：對。

　　主持人：與投資者關係最為密切的當屬股東類別表決制度，因為它讓流通股股東的在一些與自己利益密切相關事項的表決權大大增加，那麼對於流通股股東來説，他們是怎麼看待這項制度的呢？我們來看看對中小投資者的調查，調查的結果是這樣的。

　　新制度能否保護中小投資者利益（大智慧調查結果）

　　收到3824票

　　1.能 903票 23.61%

　　2.不能 2921票 76.39%

　　您是否會參與股東大會投票？

　　收到831票

　　1.是 576票 69.31%

　　2.否 255票 30.69%

　　看來他們雖然説對這個制度對市場到底影響程度如何有一個置疑，但是還是會積極去選擇投票，把自己的權利能夠在這個制度上得以實現，所以我想對於這個結果，也想請林陽你給大家分析一下，雖然説不看好，但投資者還想積極去參與？

　　林陽：這就説明我們目前很多投資者對這個政策的利好的性質還是非常認同的，但是他們所擔心或者他們所擔憂的，這個政策怎麼樣更好的執行下去，使它真正的發揮它所應該發揮的作用，那麼這一點很多投資者還是有一定置疑的，從他們參與的熱情來看的話，説明這些投資者對於改善市場這種環境還是抱着非常積極的態度來對待的。

　　主持人：應該説投資者自己維護自己權益的這種意識隨着這幾年的市場的發展是在不斷的增強，我想對於中小投資者來説，他們是選擇了積極去參與，那麼對於流通股股東來説還有一類就是投資基金 ，他們在這個制度出臺的時候，有人説他們才是這個制度的最大的受益者，因為他們手中的股票持有量比較大，在和上市公司就某些問題討價還價的時候，肯定是佔有更多的主動權，那麼到底對他們的影響是怎樣的呢？我們再來連線史博，那麼史博現在大家都評價説對於你們來説這是一個最好的利好消息，你怎麼看這種評價呢？

　　史博：是的，我認為這個消息對於基金整個行業是利好，主要原因是它提高了基金作為一種金融工具的吸引力，大家都知道一根筷子很容易就折斷，一把筷子折不斷，那麼話語權分散在各個小股東之間力量不大，如果集中在基金手中，話語權會更加有利。

　　主持人：但是有人會有這樣一種擔心，他説如果説有些基金公司和上市公司之間聯手的話，那麼這個制度就變成了保護大流通股股東的制度了？

　　史博：不會的。

　　主持人：為什麼？

　　史博：因為在規定中，既給了基金權利，也給他的一定的業務和責任，那麼在規定中明顯指出，那麼對於流通股表決前十大流通股表決的情況都要做出公開的披露，那麼基金也會受到廣大投資者的監督，而且在這個制度中還明確鼓勵中小投資者利用網絡平臺進行投票，那麼中小投資者也可以積極參與公司的這種結構之中 。

　　主持人：你覺得通過以上這兩個政策，可以説是監督一下大流通股股東他的這個的投票的行為。

　　史博：對。

　　主持人：好，他們對於這個制度本身來説，它既是給流通股股東提供了更多的一種制度上的一種措施，但同時對於他約束另一方面上市公司，他們對這個問題可能也有自己的看法和評價，今天我們的記者也採訪了兩家公司，一起來看一下。

　　問：今天證監會公佈了關於社會公眾股股東權益保護的規定，規定公佈以後對上市公司固有的制度會産生一些什麼樣的影響？

　　航天機電董事會秘書陳平平：從現在看起來它這個（規定）對上市公司肯定會産生一定的影響，尤其從表決制度上面來看，是肯定的，就是説投資者的話語權那就是更硬了，就是説比以前更能體現出投資者的意願。作為公眾公司來看，只要運作規範、根據國家的法律、法規的這個要求來做，那麼讓投資者最後來做出選擇，那麼我們認為這是合情合理的事情。

　　問：您會不會擔心公司會出現表決不通過的這種局面呢？

　　陳平平：這個我不擔心，因為什麼呢，表決通過與不通過來看，那是由投資者來選擇的，現在來看這個制度的安排僅僅是對股東分制目前狀態，我們認為這是一個過渡性的一個辦法。

　　招商銀行股份有限公司新聞發言人吳建斌：這個事情是個比較好事情，我覺得這是一種進步，沒有什麼不好的，我們也歡迎這樣的東西。

　　問：你們會不會擔心今後表決會出現不通過的現象呢？

　　吳建斌：合理的東西怎麼會通不過呢，我覺得就是説公司和股東它不是一種對立的關係，從公司來説它肯定會按照一些政策法規要求規範去做。如果是有出現否決的情況也是股東的意志，我覺得這個是很好的一個東西。

　　主持人：看來對於這項制度上市公司都表現了比較歡迎的態度，那我想對於一個新的制度的推出，很多投資者可能會有一種新的投資者方式和決策方式的産生，我們再來連線史博，他們對於一家基金公司的基金經理來説，當這個新制度推出時候，或者説研究的方法會不會有重要的變化？

　　史博：那麼湘財荷銀研究理念是以基本面為基礎，數量分析為支持，可以説這種理念不會因為制度的變革而發生變革，但是這種制度的變革，對於我們研究的深入，以及持續和上市公司的溝通，這樣有大有好處，可以説有助於我們研究。

　　主持人：比如説你再去上市公司調研和以前需你覺得會有什麼樣的差別？

　　史博：差別能夠和上市公司就它的生産，就它的銷售技術各方面進行充分的交流。

　　主持人：就跟以前相比可能説他們會給你披露更多的實際的情況是嗎？

　　史博：可能會了解到更多的情況，而且定期的一個溝通制度，有利於我們動態的把握上市公司的一個情況 。

　　主持人：那麼對於最近這個行情中，你覺得哪些股票的機會會在制度的影響下投資機會更大一些？

　　史博：我想那些注重保護流通股股東利益，注意提升流通股價值的公司，尤其是那些能夠有持續的分紅能力公司，可能會受到市場更多的關注。

　　主持人：好，感謝史博今天給我們帶來的分析，可以説股東類別表決制度本身雖然説作為單一制度不能完全保護中小投資者的利益，但是作為一項措施，確實有利於市場的進步，就像一首歌那樣唱到一根筷子輕輕被折斷，十根筷子牢牢抱成團，只有中小流通股股東，然後全部動員起來，然後積極參與這個投票，那麼你的權益才能夠不斷的得到去保護，我們也期待更多的流通股股東加入到保護自己權益的這項事業中裏。