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公司是以處方藥注射劑和中藥配方顆粒為核心業務的現代中藥企業，上市以來業績一直保持高速增長。
核心品種血必凈注射液市場潛力大，在完善了代理商和配送商體系後，終端市場需求被大大激活。預計2012年有望取得40％的增長，2013年産能瓶頸解除後將繼續快速增長。隨着新産能的釋放，未來3年複合增長率有望超30％。
政策壁壘為公司中藥配方顆粒業務的發展提供了良好的環境。子公司康仁堂的中藥配方顆粒業務正在大力拓展京津以外地區。憑藉自身銷售能力的優勢，中藥配方顆粒業務未來3年有望保持40％以上的增長，逐漸逼近行業第二的位置。公司計劃以定向增發的形式收購康仁堂剩餘36.25％股權，目前已獲證監會並購重組委有條件通過，未來如順利實施將增厚公司2013年業績0.07元-0.08元。
公司在研品種較豐富。近期硫酸氯吡格雷、腦心多泰膠囊、鹽酸沙格雷酯三個品種未來有望獲批，這將為公司今後發展打下堅實基礎。預計公司2012-2014年業績增速分別為74％、34％和33％，每股收益分別為0.934元、1.252元和1.662元（未包括增發收購康仁堂剩餘股權影響）。公司增長迅速，核心業務高速增長可持續，給予公司2012年業績35倍市盈率，對應2012年目標股價為32.70元。首次評級買入。評級面臨的主要風險：大股東解禁後減持風險；中藥配方顆粒市場競爭加劇風險。
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