興業全球基金理財專欄

　　投資賬戶虧損了，你會怎麼操作？一般來説有三種態度：1、做鴕鳥，視而不見，順其自然。2、低位補倉、攤薄成本，3、承認錯誤，割肉離場。

　　第一種態度很常見，許多客戶一旦出現了虧損，就不再願意去查詢自己的賬戶，不忍心看到虧損，不聞不問的結果是可想而知的，資産在一輪一輪殺跌中灰飛煙滅。而且鴕鳥政策往往等不到奇蹟的發生，除非再等一輪，一場大牛市的到來才能拯救。

　　第二種也是許多投資者熱衷的做法。許多基金投資者有這樣的投資邏輯，買基金套住了，且行情不配合，越套越深，在這種情況下，他往往會拒絕再投資任何其他基金，哪怕那是一隻績優基金，但是出於“攤薄成本”的考慮，願意為套住的基金加倉。這樣的操作方式的弊端也是很明顯的，首先你無法確定你所攤低成本的價位有多低，如果還在半途，那雖然你所持有的每份基金的成本降低了，但是你的虧損面更大了。而且大多數時候，補倉之後還會繼續下跌，尤其是熊市不言底。導致越買越套、越套越深。其次，不願意換倉，選擇繼續追加套住的基金，尤其是深套的基金，放棄了更換成績優基金的機會，這等同於劣幣驅逐良幣，結果就是你持有了一籃子的爛基金。翻身的機會更小。

　　為什麼會有以上這兩種邏輯，源於投資者的幾個心理誤區。首先，不願意選擇割肉，投資者心裏都有一個賬戶。在沒有交易，負虧不計入損益，一旦割肉，原來的負虧就變成了真金白銀的損失。其次，存在僥倖的心理，認為原來套住的基金或個股能打個翻身仗，績差總是有原因的，要翻身唯有在某一階段大幅跑贏同類或是基準才能趕上，你認為這樣的概率大麼？

　　第三種態度，承認錯誤、果斷離場，往往被證明是正確的，可惜只有少部分人能克服人性中回避以及僥倖的心理。據説世界上最偉大的交易員有一個被稱為“鱷魚法則”的原則，成為一名成功的交易員，必須反復訓練對這種原則的理解程度。為什麼稱之為鱷魚法則？聽上去有點殘酷。假如一隻鱷魚咬住了你的腳，而你試圖掙扎，那麼往往的結果是你越掙扎就越陷越深。在這種情況下，保住性命唯有犧牲一隻腳。將這個法則用在市場中，就是如果犯錯導致虧損，且虧損仍在擴大，不斷超出你的預期，那麼也許你該儘快離場，更不要試圖通過補倉、加倉來攤低成本。

　　文/興業全球基金 鐘寧瑤