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據聯合國一份報告顯示，高頻交易商造成2008年金融危機以來，美國商品期貨價格同市場供需基本面脫節。
高頻交易商又稱黑箱交易者，他們將算法輸入電腦並生成數量龐大且高速的自動交易。高頻交易被設計用來從極微小的價格差異和波動當中套利。
據海外媒體公佈的這份報告的部分內容稱，大宗商品和股市間的關聯度越來越高，意味着原油和其他在美國交易的合約價格更容易受到“突發性大幅調整”的影響。而這種關聯度上升，很大程度上是高頻交易商造成的。
高頻交易估計佔美國股票成交量一半以上，佔商品期貨市場的比例較小，但呈增長趨勢。這份研究表明，隨着電子交易的成長，這些投資者已深深地滲透到能源和農産品市場中。
該報告作者之一、聯合國貿發會議經濟事務官員尼古拉斯 梅斯特瑞表示，高頻交易策略會傾向於加強股市與大宗商品間的相關性。
該報告考察了1996年至2011年間的紐約商業期貨交易所的西德克薩斯中質油、原糖、小麥、玉米、大豆和活牛期貨近月合約。
報告總結稱，有越來越多的證據顯示“商品市場金融化給價格決定過程帶來了影響”。這一結論很重要，原因有兩點：首先，它對金融投資者所追求的商品多樣化投資策略和組合配置提出了疑問；其次，它體現出隨着商品市場金融化，它們更容易受外部不穩定性的影響。
梅斯特瑞認為，這些高頻交易者並不是真的對市場基本面感興趣，所以如果現在只是對股市表現做出反應，就會讓大宗商品市場産生動蕩，會給市場帶來泡沫。而另一個後果是，那些尋求多樣化投資或對衝資産組合中其他投資風險的投資者通常都會失望。
(來源:證券時報)
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