一年一度的致投資者公開信，已經變成了巴菲特每年的“固定招牌菜”。

　　北京時間上周六晚間，巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司網站上刊登了最新公開信，除了梳理2011年做出的逐項投資，也就市場關心的接班人問題做了回應。

　　選定“兩大超級替補”

　　2011年，讓巴菲特下不了臺的大衛索科爾（David Sokol）辭職事件，使本已明朗的接班人問題再次撲朔迷離，這次他索性在致信的開頭就直面回應，稱“董事會的首要工作是確保有合適的人選來經營公司”。

　　“目前我在19個公司董事會有職務，伯克希爾的董事們在繼承人方案上投入了大量時間和精力，而且他們的努力已經得到了回報。”巴菲特表示，這位未來接班人必須是一個董事會充分了解，並且在管理技能和個人品質方面都得到尊重的人。

　　從過去一年的團隊變化看，托德庫姆斯（Todd Combs）和泰德韋施勒（Ted Weschler）分別作為投資經理加盟伯克希爾，儘管現在只掌管了數十億美元，但巴菲特卻在公開信中毫不吝嗇讚揚，“以他們的智慧、判斷力和魅力，在我和查理芒格（Charlie Munger）退出伯克希爾之後能掌管我們的全部資産組合”。

　　更明顯的是，巴菲特明確提出，“有兩個出色的超級替補，一旦責任交接的時刻來臨，我們可以做到無縫傳承，伯克希爾公司的前景充滿光明”。

　　有分析人士認為，顯然這是巴菲特作出的承諾，而且是一個非常認真的繼任方案。

　　“投資美國”收益頗豐

　　儘管在過去12個月裏，伯克希爾股價累計下跌約4%，而同期標普500指數上漲4.6%，大大落後於大盤，但並不影響巴菲特在公開信中表現出的十足信心，他表示，由伯克希爾參與經營的多家公司，包括路博潤（Lubrizol）、BNSF、Marmon等在2011年均業績表現良好，而且大部分投資支出都在美國境內，巴菲特也大唱“愛國基調”，“預計未來伯克希爾大部分資金還是會投資在美國，並且在2012年裏創下新高”。

　　公開市場上，伯克希爾比較大手筆拿出50億美元收購美國銀行的6%優先股，同時獲得可以在2021年9月2日前以每股7.14美元價格購買7億股美銀普通股的權證，參考近期美銀股價7.88美元來看，伯克希爾的行權利潤空間已非常寬裕。

　　另外，巴菲特青睞科技股也堪稱當時市場一個大手筆，正如他自己在信中表示“收購6390萬股IBM股票，成本109億美元”，這使得伯克希爾以5.5%持股成為IBM最大股東之一。按照當時計算，收購IBM的平均股價約為170美元，截至前一交易日，隨着IBM股價已攀升超過每股197美元，這項投資的賬面收益超過17億美元。

　　目前，伯克希爾已經擁有美國運通、可口可樂、IBM和富國銀行四家公司的大量股份，巴菲特在信中預計，“十年之後，我們目前持有的四家公司股份可以給公司帶來約70億美元利潤，其中包括20億美元分紅。”

　　在表達對美國經濟未來向好的願景之餘，巴菲特也坦承，此前對美國房地産復蘇的判斷有些錯誤，並修正觀點，“目前美國房地産行業仍然經歷獨有衰退”。