| 央視網|中國網絡電視臺|網站地圖 |
| 客服設為首頁 |
2012年業績成長:疫苗瓶頸緩解+棉籽業務扭虧
我們認為,公司疫苗業務受到了原有5個GMP車間産能的一定限制,如果新建的烏魯木齊新疫苗工廠一期産能在2012年5月以後投産,將緩解産能瓶頸;此外,棉籽業務也有望在棉籽成本下降和毛油價格回升雙重利好下實現扭虧為盈,對2012年凈利潤有正面貢獻。
2011年EPS預期大幅下調(-39%),同比增-37%
我們將公司EPS預期從0.37元下調至0.23元,原因是棉籽毛油存貨跌價。我們判斷,公司對4季度大豆跌價沒有充分認識,食用油價大跌而公司銷售滯後,導致大量存貨減值(我們預計公司將計提存貨跌價準備4000萬元,折合EPS約0.13元)。
2012年一季報預測:EPS0.12元,同比增14%
我們預計2012年一季度公司盈利3500萬元,同比增14%。增長主要是因為棉籽加工業務扭虧:一)棉籽收購每公斤成本從上制棉季約3.2元下降到本季1.0-1.2元;二)棉籽毛油每噸售價從11年10月6100元升至12年2月7200元。我們也預期2012年存貨跌價準備將部分轉回,並調增EPS預測至0.55元(原0.53元)。
估值:維持"買入"評級,目標價從16.10元下調至14.99元
我們預計2011-2013年公司EPS為0.23元、0.55元和0.67元。基於瑞銀VCAM工具得到的目標價是14.99元(此前為16.10元),維持"買入"評級。我們下調目標價,主要是基於調整公司2011年EPS預期和對市場風險偏好的考慮。(瑞銀證券)
中國中央電視臺 中國網絡電視臺 版權所有
違法和不良信息舉報 京ICP證060535號 京網文【2014】0383-083號
網上傳播視聽節目許可證號 0102004 新出網證（京）字098號 中國互聯網視聽節目服務自律公約
意見反饋
頂
踩
收藏
MSN或QQ好友
貼到博客或論壇
轉發郵件
