在2011年的信託市場，礦產信託的發行量可謂突飛猛進，貸款佔總資產比重較高、能承受高融資成本的礦業項目得到部分信託公司的青睞。業內人士認為，這是因為房地產信託業務受阻後，信託公司迫切需要尋求新的利潤增長點。但是，在突飛猛進的發行量背後，礦產信託蘊藏的風險同樣不容低估。

　　根據用益信託的數據，2011年以來，共有80款信託產品投向礦產資源領域，募集資金超過322億元。

　　在2011年上半年，受房地產信託業務火爆發行的擠壓，相比同期集合信託同比125%的發行規模增速，礦產信託一度並不起眼。數據顯示，2011年上半年，共有12家信託公司發行了34款礦產資源類信託產品，比去年同期增加13款，增幅為61.9%；發行規模達74.98億元，同比增長69.07%。但去年三季度，在監管層加強了對房地產信託的監管後，礦產信託了出現井噴。僅2011年的第三季度，共有19家信託公司發行35款礦產資源類產品，融資規模為223.12億元，發行規模更是同比增長315.96%。此時，華融信託、中融信託和中信信託均發行了4款產品，位列前三名。至第四季度，仍有11款礦產能源信託發行，募集資金規模為24.21億元。

　　用益信託分析師李旸表示，房地產信託受限後，礦產信託因其能獲得較高收益而受到追捧。例如，去年三季度礦產信託產品以9.77%的平均收益率，居房地產之後位列第二；而第四季度的預期年平均收益率更是上升至10.57%。

　　李旸認為，同房地產行業相似，礦產資源企業對資金需求量大，而銀行對此類企業的貸款要求也較高。除少數大型礦產企業外，其中大部分尤其是中小礦企的融資需求在銀行得不到滿足。

　　不過，李旸認為，礦產信託蘊藏的風險也不容低估。例如，一些融資企業是以採礦權作為擔保抵押，但其評估價的真實性和公允性卻很難判斷。如華能貴誠信託在為新疆創越能源集團發行的一款礦產信託項目中，雖然創越能源在成立3年內沒有任何營業收入，但卻順利拿到了信託資金。

　　由於目前礦業權的評估存在很大不確定性，導致信託公司在確定信託資產價值時也存在較大的不確定性，從而提高了信託計劃的外部風險。因此，李旸認為，建立完善的礦業權評估體系已尤為重要。（證券時報記者 張寧）