流動性壓力之下 存款準備金率再度上調

　　1月13日早報訊 央行日前發佈的金融數據報告顯示，2010年末，信貸和外匯佔款持續快速增長。業內分析認為，在2011年初信貸狂飆和人民幣升值預期之下，貨幣投放的兩大渠道將繼續演繹“跨年行情”，在流動性壓力之下，存款準備金率本月內或將再度上調。

　　數據顯示，受貸款增速回升、外匯佔款增加較多和銀行年末加大存款吸收力度等因素的綜合影響，2010年12月末M2增速略有回升，同比增長19.7%。對此，交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，儘管目前大型銀行的法定存款準備金率已經達到18.5%的歷史高點，但在國內流動性偏多和物價上漲壓力依然較大，利率調整受到一定制約的情況下，準備金率仍將繼續上調。總體來看，2011年存款準備金率統一上調和差別上調將會同時進行，預計其合併影響程度至少相當於準備金率統一上調4次、每次0.5個百分點左右。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委也稱，相對於2009年，2010年信貸擴張的剛性顯著增強了，這意味着2011年的信貸可能會具有較大慣性。另外，在人民幣升值預期下，外匯佔款短期內也很難下降。

　　此前，農行戰略管理部報告預計，2011年法定存款準備金率上調3-5次，共計150-250個基點。

　　此外，多位專家表示，2011年通脹壓力依然較大，利率有繼續上調的必要。但在美國再次啟功量化寬鬆政策、全球流動性過剩狀況加劇的情況下，中外利差擴大將會進一步導致資本流入增多，這會對加息形成制約。而且，預計2011年人民幣繼續保持小幅升值態勢，升值的緊縮效應也會對加息形成一定替代。因此，在穩健的貨幣政策下，存貸款基準利率會小幅上調。（中證）