銅價低開高走 鋁鋅價格延續震蕩

　　行情回顧：

　　國內有色金屬價格延續震蕩行情，滬銅低開高走，滬銅1104合約收盤至71550元/噸，下跌310元/噸，成交137766手，持倉量增加5272手至174020手；滬鋁價格弱勢震蕩，滬鋁1104合約收盤至16950元/噸；滬鋅維持震蕩走勢，滬鋅1104合約收盤至19350元/噸，下跌130元/噸，持倉量減少1242手至234250手。

　　操作策略：

　　考慮到目前是傳統的消費淡季，國內資金面上仍未寬鬆，估計節前銅價繼續調整的可能性仍然較大。近期關注LME三個月銅9450美元，國內四月銅71000元支持位的有效性；鋁價短線仍將維持震蕩走勢，關注LME鋁價整理區間2450-2525美元的突破，操作上觀望或短線交易，等待鋁價方向性選擇；鋅市場仍處調整走勢中，近期運行區間料將在19000-19800元之間，等待方向性選擇。

　　影響因素：

　　繼葡萄牙順利發行國債後，昨日，西班牙也發行了30億歐元五年期國債，雖然收益率上升了近1個百分點至4.590%，但仍低於二級市場水平；意大利也成功完成了60億歐元的國債拍賣。歐元區相關國家債券的順利標售極大的緩解了市場的避險情緒，美元指數出現大幅回落，再度跌至79.22附近。但美元的弱勢並未對有色金屬價格形成太強的支撐，近期宏觀數據的好壞不一依然導致有色金屬價格承壓，據美國勞工部公佈的數據顯示，美國1月8日當周初請失業金人數升至44.5萬人，為去年10月30日止當周以來最高，預估為40.5萬人，前周修正後為41萬人，初值為40.9萬人。除美國就業數據依然疲軟外，包括泰國、巴西、印尼、俄羅斯等新興經濟體通脹嚴重，一輪加息浪潮可能掀起；國內緊縮預期仍在增強，2010年信貸規模、貨幣投放雙雙超出預定目標，央行重啟14天期限正回購工具，貨幣政策繼續呈現收緊跡象，不排除後期再度加息的可能，這將對有色金屬價格形成壓制。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場交易狀況仍偏清淡，下游企業拿貨較少，上海電解銅現貨報價貼水100元/噸到升水30元，平水銅成交價格69950-70150元/噸，升水銅成交價格70080-70270元/噸。在經過持續的上漲後，銅市的逼空力量有所松懈。LME現貨升水從前期的40美元回落到15美元附近，國內銅價在70000元以上缺少消費買盤的跟進。尤其值得關注的是，本週美元匯率大幅回落，但銅市並未因此走強，也反映出市場跟漲動力不足。消息面上，美國商務部周四公佈稱，美國2010年11月銅進口量環比下滑13.2%至33,592,464千克，較上年同期的38,715,213千克則減少37.2%。

　　鋁：國內鋁下游需求略有好轉，採購量有所回升，整體市況較前期改善，上海鋁現貨成交價格16560-16590元/噸，升水10-升水40元/噸，低鐵鋁16670-16690元/噸，無錫現貨成交價格16580-16620元/噸。消息面上，力拓加鋁部門宣佈，其鋁業務受到不可抗力影響，歸因於昆士蘭州的嚴重洪災，目前不能預測整體損失或不可抗力持續時間。基本面上，上游氧化鋁價格維持穩定，中鋁氧化鋁報價維持在2900元/噸，非中鋁氧化鋁報價在2765美元。由於煤炭供應問題，河南等地出現了電力供應問題，電解鋁廠的産能依然未出新較大規模的復産，在一定程度上緩解了鋁市場的供應壓力；國內現貨市場鋁庫存維持下降態勢，庫存總量降至65.3萬噸。

　　鋅：假期臨近，鋅下游企業接貨意願不高，現貨市場交投清淡，0號鋅成交價在18600-18650元/噸，對1104合約貼水在700-750元/噸區間，1號鋅成交價在18500-18550元/噸附近，對1104合約貼水800元/噸左右。

　　(車紅雲 孫磊 王明義)