東興期貨：美豆高位震蕩，國內油脂略有反彈

　　文華財經(編輯 那娜）--一、期貨行情回顧

　　今日大連豆油09合約今日開盤報10530點，收盤10584，較前收盤上漲0.27%，持倉量從44.8萬手減少至44萬手。

　　今日大連棕櫚油09合約開盤9766點，收盤9836，較前收盤價上漲0.47%。持倉量由17.3萬手減少至16.4萬手。

　　鄭州菜籽油09合約開盤報10800，收盤報10884點，較前收盤上漲0.26%。持倉量略增。

　　二、重要影響因素分析

　　昨晚美國公佈的初請失業金人數大幅增至44.5萬，遠高於市場預期的40.5萬人。數據較差，令市場對美國經濟的復蘇感到擔憂，歐元兌美元大漲。歐洲方面，歐洲央行和英國央行分別維持利率不變，但特裏謝關於通脹高於預期的擔憂令歐元加息預期有所升溫。同時，西班牙和意大利國債順利銷售，雖然利率有所提高，但仍低於市場預期。歐元借此大幅反彈，但歐元反彈並未提振商品走勢，商品大多維持區間震蕩。

　　昨日美豆略微上漲，繼續受利好的美農作物報告提振。該報告大幅下調美豆單産以及庫存預估。其中，2010/11年度美豆單産由畝産43.9蒲式耳下調至43.5蒲式耳，該單産為2001年以來僅次於2009/10年度的次高水平。美豆2010/11年末庫存被下調至1.4億蒲式耳，為自2003/04年度期末庫存的最低值。昨晚美國農業部還公佈了周度出口銷售報告，報告顯示美小麥凈出口銷售較一週前減少68%，大豆和玉米出口略有恢復。上周美國新舊作大豆出口銷售67.51萬噸，位於60-70萬噸的預估區間。

　　今晚全美油籽加工商協會將公佈月度報告，市場預期該報告將顯示美國12月大豆壓榨量增至約1.503億蒲式耳，因加工商趁大豆供應充足之際加緊壓榨。因美國農業部目前預測的美國國內壓榨量較低，如壓榨量上漲，則市場將理解為大豆庫存有被進一步下調的可能性，利多大豆走勢。11月該數據為1.489蒲式耳。

　　阿根廷天氣，周日至周二，阿根廷南部及北部地區可能出現陣雨以及雷震雨，周末天氣炎熱乾燥，但周一週二氣溫將略微下降。

　　印度消息，印度可能在2-3月期間採購多達110萬噸棕櫚油。有消息稱，印度可能已完成了2月採購計劃的40%，預計為55萬噸，該國可能在3月份仍將進口55萬噸。另外，阿根廷農戶可能在下周暫停出售穀物，以抗議政府限制小麥和玉米出口的措施，這或將推高全球糧食價格。

　　有消息稱，中糧集團、益海嘉裏集團等將定向獲得共計約50萬噸食用油，價格大約在9000元/噸左右，但品種可能是菜籽油或豆油。在國內限價政策的影響下，美豆需求放緩，國內有消化庫存的要求。在限價政策結束後，油脂價格有補漲的可能性。

　　三、技術分析

　　今日09連豆油低開高走，持倉量繼續減少，關注支撐位10500和20日均線10450。日線上，MACD頂背離尚未修復，短期有繼續調整的可能，建議控制倉位多單持有。

　　四、投資建議

　　昨晚美元受初請失業金人數增加以及歐洲順利發債的影響大幅走低，商品並未隨之反彈，震蕩為主。美豆略微上漲，因周三美農業部報告的利多影響持續，同時昨晚美豆銷售報告顯示美豆出口有所恢復，如美元再次下跌，則美豆出口或繼續恢復。國內盤面，今日油脂從低點略微反彈，但持倉量繼續減少，多頭推漲意願不強。國家的油脂限價政策以及近期可能定向拋儲的消息繼續令油脂上漲承壓，短期來看，國內油脂庫存依然充足，油脂短期震蕩的概率較大，關注20天均線的關鍵支撐位，只要不跌破多單可以繼續持有。雖然短期內國內和國外的油脂價差恐有拉大的跡象，但隨着限價政策結束，內盤有補漲的需求，建議多單適當倉位持有，待突破關鍵阻力位後，逐步加倉。

　　（吳華松）