財政部：將會同相關部門 構建政府投資基金“1+N”制度體系

　　央視網消息：據財政部網站消息，為構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，促進政府投資基金高質量發展，近日，國務院辦公廳印發了《關於促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。財政部有關負責人就《指導意見》有關問題回答了記者提問。

　　一、《指導意見》是首次國家層面出臺促進政府投資基金髮展的重要文件，請問出臺的背景及主要內容是什麼？

　　答：政府投資基金是創新財政資金使用方式、支持産業發展和科技創新的重要政策工具。黨中央、國務院高度重視政府投資基金管理工作。黨的二十屆三中全會提出，鼓勵和規範發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本。為促進政府投資基金高質量發展，更好發揮基金作用，財政部深入調研了解情況，聽取各方意見建議，堅持問題導向、目標導向，研究起草了《指導意見》。

　　《指導意見》涵蓋基金設立、募資、運行、退出全流程，分八部分提出25條具體措施。一是總體要求，提出促進形成規模適度、佈局合理、運作規範、科學高效、風險可控的政府投資基金高質量發展格局。二是找準定位，更好服務國家發展大局。明確基金定位，優化産業投資類基金功能，鼓勵發展創業投資類基金，發展壯大長期資本、耐心資本。三是完善分級分類管理機制。明確對基金設立的分級管理要求，完善不同類型基金差異化管理機制。四是加強統籌，整合優化佈局。明確國家級基金與地方基金形成合力，省級政府加強本地區基金統籌管理，加強基金佈局規劃和投向指導。五是提升專業化市場化運作水平。規範基金運作管理，優化基金投資方式，充分發揮基金管理人作用，健全基金績效管理，建立健全容錯機制，優化基金髮展環境。六是優化退出機制，促進投資良性循環。規範基金退出管理，拓寬基金退出渠道，完善基金退出機制。七是強化內控建設，防範化解風險。健全風險防控體系，嚴肅財經紀律。八是加強組織保障。

　　二、《指導意見》提出“突出政府引導和政策性定位”。請問如何把握好政府和市場的關係？

　　答：黨的二十屆三中全會提出，聚焦構建高水平社會主義市場經濟體制，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用。

　　《指導意見》強調推動有效市場和有為政府更好結合，基金要聚焦重大戰略、重點領域和市場不能充分發揮作用的薄弱環節，吸引帶動更多社會資本，採用市場化方式支持創新創業和相關産業發展，提升基金專業化市場化運作水平。一是規範基金運作管理，優化投資項目選擇機制，防止偏離政策目標、與民爭利。二是原則上採取市場化方式遴選確定基金管理人，充分發揮管理人作用，調動管理人積極性。三是優化基金髮展環境，鼓勵取消基金及管理人註冊地限制，鼓勵降低或取消返投比例。四是規範監管行為，政府部門要充分尊重基金髮展規律和項目投資特點，不以行政手段干預基金日常管理事務和具體項目投資決策。

　　三、中央政治局會議、國務院常務會議均提到“耐心資本”，請問《指導意見》在壯大耐心資本方面有哪些具體舉措？

　　答：耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，不以追求短期收益為首要目標，而更重視長期回報的項目或投資活動，通常不受市場短期波動干擾，是對資本回報有較長期限展望且對風險有較高承受力的資本。近期中央經濟工作會議提出，要健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創業投資，梯度培育創新型企業。

　　發展壯大耐心資本，要充分尊重市場規律，更好發揮政府投資基金的引導帶動作用。《指導意見》明確，要發展壯大長期資本、耐心資本，具體包括：一是合理確定政府投資基金存續期，發揮基金作為長期資本、耐心資本的跨週期和逆週期調節作用。二是積極引導全國社會保障基金、保險資金等長期資本出資，壯大耐心資本。三是在需要長期佈局的領域，政府投資基金可採取接續投資方式，確保投資延續性。四是優化政府出資比例調整機制，提振市場投資信心。對創業投資類基金，可適當提高政府出資比例。

　　四、我們注意到一些地方推出容錯免責機制，容錯也是市場關注的重點。請問《指導意見》在鼓勵創新、寬容失敗方面有哪些具體舉措？

　　答：習近平總書記強調，要在全社會積極營造鼓勵大膽創新、勇於創新、包容創新的良好氛圍，既要重視成功，更要寬容失敗。在《指導意見》起草的調研過程中，部分基金管理人反映基金缺乏容錯免責機制，難以充分激發投資活力。

　　為解決基金管理人不敢投、不敢退、怕擔責等問題，《指導意見》明確建立健全容錯機制，從頂層制度層面為基金及管理機構“鬆綁”，鼓勵政府投資基金更好發揮作用，提高投資效率。具體包括：一是遵循基金投資運作規律，容忍正常投資風險，優化全鏈條、全生命週期考核評價體系，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據。二是合理設置績效目標，構建科學化、差異化、可量化的績效指標體系，重點關注政策目標綜合實現情況。三是營造鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍，鼓勵建立以盡職合規責任豁免為核心的容錯機制，完善免責認定標準和流程。

　　五、當前我國私募股權投資市場退出難問題日益凸顯，請問《指導意見》針對政府投資基金退出難問題提出了哪些舉措？

　　答：政府投資基金的退出對實現資金循環利用，優化資源配置，促進産業升級具有重要意義。基金到期無法退出會影響“投資-退出-再投資”的良性循環。

　　針對當前政府投資基金在退出過程中存在的“退出渠道有限、退出機制不健全”等難點、堵點問題，《指導意見》提出三方面舉措：一是規範基金退出管理。完善不同類型基金的退出政策。基金管理人應建立基金退出管理制度，制定退出方案。政府投資基金應科學合理確定退出期，並在章程或合夥協議中明確退出條件。二是拓寬基金退出渠道。推動區域性股權市場規則對接、標準統一。鼓勵發展私募股權二級市場基金（S基金）、並購基金等。完善多層次資本市場體系，提高新三板和區域性股權市場服務股權投資的能力，拓寬政府投資基金退出渠道。三是完善基金退出機制。探索簡化項目退出流程，優化政府投資基金份額轉讓業務流程和定價機制，推動完善政府投資基金評估體系，構建更加暢通的退出機制。

　　六、一段時間以來，一些政府投資基金扎堆熱門賽道，投資領域“同質化”，部分縣區大量設立政府投資基金。請問《指導意見》就以上情況提出了哪些具體舉措？

　　答：近年來，政府投資基金數量和規模穩步增長，在服務國家戰略、推動産業升級、促進創新創業等方面發揮了積極作用。同時，也存在一些政府投資基金投向同質化、個別地區盲目跟風設立基金等問題。

　　為更好發揮政府投資基金作用，提高基金投資效能，《指導意見》明確基金要找準定位，合理統籌基金佈局，防止同質化競爭和對社會資本産生擠出效應。一是支持現代化産業體系建設，優化産業投資類基金功能。鼓勵發展創業投資類基金，著力投早、投小、投長期、投硬科技。二是加強統籌，整合優化基金佈局。鼓勵國家級基金加強與地方基金聯動，在前沿科技領域和産業鏈關鍵環節，結合地方資源稟賦，通過聯合設立子基金或對地方基金出資等方式，形成資金合力。明確省級政府加強本地區基金統籌管理，加強對下級政府設立基金的指導。三是明確對基金設立的分級管理要求。縣級政府應嚴格控制新設基金，財力較好、具備資源稟賦的縣區如確需發起設立基金，應提級報上級政府審批。

　　七、下一步，財政部如何推動《指導意見》貫徹落實？

　　答：下一步，財政部將會同相關部門，從三方面抓好《指導意見》貫徹落實。一是加強部門協同。《指導意見》明確了財政部門、發展改革部門、行業主管部門及證券監督管理機構等部門的職責分工，各部門要加強信息共享和溝通協調，形成工作合力。二是制定配套政策。財政部將會同有關部門，圍繞政府投資基金預算和國有資産管理、績效考核、信息統計、信用建設、登記備案等，制定出臺配套細則，構建政府投資基金“1+N”制度體系。三是做好統籌協調，指導地方財政部門加強《指導意見》貫徹落實。對存量政府投資基金優化調整等工作，不搞“一刀切”，繼續做好存量政府投資基金的實繳出資，保護社會資本合法權益，更好發揮政府投資支持經濟社會高質量發展的作用。