央行MLF利率下降二十個基點 保持流動性合理充裕穩經濟

　　7月25日，中國人民銀行發佈公開市場業務交易公告，以利率招標方式開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年，中標利率為2.30%，較此前的2.50%下降20個基點。同一天，工商銀行、農業銀行等大型商業銀行宣佈，下調人民幣存款掛牌利率。

　　近期，央行貨幣政策力度明顯加大。業內人士認為，在慣例每月15日開展一次MLF操作的基礎上，7月25日又增強了一次MLF操作窗口，加之前期已宣佈視情況開展臨時正、逆回購操作，都表明央行保持流動性合理充裕、鞏固經濟回升向好的態度堅決。

　　“此次央行于7月25日增開MLF操作，較為罕見，主要為滿足金融機構的中長期資金需求。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，本次加場MLF操作臨近月末，金融機構流動性需求明顯增加，貨幣市場利率有一定上行壓力。7月24日銀行間隔夜和7天回購利率都在1.75%附近，較7月22日降息當天分別高9個和4個基點。同時，央行8月15日將有4010億元MLF到期，部分MLF參與機構在此次需求報送中前瞻性地考慮了此後的到期量。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次MLF操作利率降幅較大，或與近期銀行同業存單到期收益率下行幅度較大、明顯低於MLF操作利率有關。總體看，近期政策利率全面下調，有助於進一步降低企業和居民貸款利率，提振宏觀經濟總需求，對穩樓市也會有積極作用。

　　受訪專家普遍認為，本次MLF操作安排在貸款市場報價利率（LPR）報價後，體現了淡化MLF利率政策色彩的意圖。“7月22日7天期逆回購利率下調之後，常備借貸便利（SLF）利率、LPR報價、存款利率以及MLF利率均相應下調，進一步凸顯了7天期逆回購操作利率作為基準政策利率的地位。表明在新的貨幣政策調控框架之下，正逐步疏通由短及長的利率傳導關係。”溫彬説。

　　近期一系列利率政策調整，可以看出央行正積極推進貨幣政策調控框架轉型。市場人士表示，一系列政策“組合拳”落地，表明穩增長已成為當前政策首要目標，既釋放出穩經濟信號，助力提振市場信心，也進一步明晰未來的貨幣政策調控框架，有助於不斷提升調控的精準性和有效性。