大跌之中主力洗盤or出逃？

　　核心提示：今日行情在消息偏多的情況下再次大跌，滬指全天跌幅4.3%。很顯然這是各方主力爭相逃命的結果。主力行為似乎已經從洗盤吸籌演變為撤退，這很有可能跟前期社保基金撤離有一定關係。很有可能社保基金撤離的背後隱藏不為人知的事件被部分嗅覺靈敏的主力已察覺。近日連續大跌，沒有像樣的反彈似乎也應證了主力們在加速出逃。那麼接下來的博弈將是主力們與散戶競賽出逃，後市的行情很有可能是伴隨着小反彈連續下跌。

　　一、影響主力行為的信息與解讀

　　1、昨天上午公開市場操作結果顯示，一年央行票據發行利率定格在上周的水平，媒體解讀"宣告歷時7周的公開市場微調結束".信息解讀：公開市場操作是央行貨幣政策微調的一個工具，發行央票就是回籠基礎貨幣，央票到期贖回則是投放。那麼央行發行票據本身就是在微調，而媒體將央票發行利率不再連續上漲解讀為微調結束應該是有謬誤或者誤導嫌疑。如同大盤下跌幾天之後橫盤一天就説下跌結束一樣毫無道理。

　　二、主力行為分析

　　1、基金：共振情緒指標40，主攻板塊：消費、醫藥

　　短期行為：空大於多，與散戶博弈；

　　中長期行為：多空平衡。

　　8月13日德聖基金研究中心的倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均有下降。股票型基金平均倉位為84.62%，比前周下降約1.96%；偏股混合型基金平均倉位為79.04%，相比前周下降約2.36%，成為各類基金中倉位降幅最明顯的類型。而資金流監測數據顯示，14日和17日的大跌中機構資金大規模流出，很有可能是基金們繼續減持，估計目前平均倉位大約8.2成，相對歷史還是處於較高水平。

　　基金們近期減持分為兩種情況，一是在保險資金和基民們大規模贖回的情形下被動減持；二是在下跌趨勢逐漸顯現的情況下為規避風險主動減持，這主要以倉位較高且有一定獲利的基金為主。近期基金們瘋狂出逃，一方面可能受流動性收緊預期影響，另一方面作為趨勢投資者的基金們在趨勢向下之後轉多為空。目前情況下基金們的出逃趨勢已經形成，區別就是如何出逃的問題了。在他們出逃的過程中，散戶也在大規模跑路，因此高倉位的基金們處於被散戶"綁架"的尷尬。他們可能每下跌一段之後做出一波反彈行情，吸引搶反彈投資者入場，以便順利出貨。

　　2、QFII和海外熱錢：共振情緒指標55，主攻板塊：地産、出口、金融

　　短期行為：觀望，與基金、散戶博弈；

　　中長期行為：以退為進。

　　昨日本欄文章分析指出，很有可能國家出面與海外熱錢博弈，這很不利於海外熱錢的長期佈局。在這樣的情形下海外熱錢們很有可能採取遊擊戰策略。

　　海外熱錢亦稱國際游資，他們這部分資金游走於全球範圍之內尋求投機目標。而中國相對於世界其他地區投資機會大得多。在利益驅使面前，雖然國家出面監管，這部分熱錢估計也不會馬上撤離。他們很有可能是先把倉位降低下來，持有更多的現金頭寸以便出擊一些短線機會而不會急於撤出境內。那麼目前情況下，海外熱錢主力可能改變了打壓吸籌的策略，改而降低原本倉位，如此行為一方面因為他們倉位本來不是太高損失不會太大，另一方面市場走得越低越有利於他們搶反彈抓短線機會。

　　三、投資機會與風險

　　行為方向總結：今日行情在消息偏多的情況下再次大跌，滬指全天跌幅4.3%.很顯然這是各方主力爭相逃命的結果。主力行為似乎已經從洗盤吸籌演變為撤退，這很有可能跟前期社保基金撤離有一定關係。很有可能社保基金撤離的背後隱藏不為人知的事件被部分嗅覺靈敏的主力已察覺。近日連續大跌，沒有像樣的反彈似乎也應證了主力們在加速出逃。那麼接下來的博弈將是主力們與散戶競賽出逃，後市的行情很有可能是伴隨着小反彈連續下跌。

　　短期（1個月內）機會和風險：短期市場共振情緒指標為40.萬隆股票熱點跟蹤系統提示短期熱點板塊為：鐵路、運輸。

　　中期（1~3個月）機會和風險：中期市場共振情緒指標顯示為50.萬隆股票熱點跟蹤系統提示中期熱點板塊為：金融、地産、電力、運輸及資産注入預期個股，不過需要回避漲幅過大，基本面不支持的品種，重點關注具有隱形資産、較大土地儲備的地産股。

　　(廣州萬隆)

責編：王玉飛