新一輪調控預期再度引發非理性暴跌

    凌學文/執業分析師

    周一深滬大盤再度出現恐慌跳水行情，深滬股指雙雙創出調整行情以來的收盤新低，盤中最大跌幅分別超過-7.60%和-5.90%。本週將公佈一系列敏感的經濟數據，對新一輪宏觀調控預期的擔憂成為周一市場的暴跌主要原因。其中對政策因素較為敏感的房地産、金融、鋼鐵以及有色金屬等紛紛大幅跳水，並最終拖累整個市場陷入崩潰。筆者認為，惟有出臺實質性的利好舉措才能緩解市場的恐懼心理，才能扭轉大盤持續低迷的運行格局。調整印花稅率、加快推進股指期貨和融資融券、進一步規範並引導大小非的解禁等有利於穩定市場信心。

　　[今日市況]

    在個股嚴重普跌的拖累下，周一深滬大盤再度出現恐慌跳水的行情，深滬股指分別暴跌-7.39%和-5.62%，雙雙創出調整行情以來的收盤新低，全天合計成交約1030.22億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以3419.05點跳空低開，在金融、地産、有色金屬板塊大幅跳水的拖累下一路震蕩走低，並連續跌破3400點和3300點關口，最低至3285.30點，距離歷史前期低位僅一步之遙。深成指相應呈現單邊大幅下跌的態勢，截至收盤跌幅為-7.39%。

    從盤面情況看，個股嚴重普跌，兩市僅33隻個股上漲。從跌幅榜來看，大批個股以跌停報收，根據盤後統計，包括華東電腦、三峽新材、東睦股份、天山紡織、東方熱電等168隻個股以跌停報收。從板塊風格來看，房地産、有色金屬、金融以及鋼鐵板塊整體跌幅巨大，分別達到-8.22%、-7.97%、-7.77和-7.21%%，成為拖累大盤大幅跳水的主要動力。漲幅榜方面，個跌重組題材股以及農業類個股表現相對活躍，如白貓股份、新賽股份、北大荒等。

    周一，上證綜合指數以3419.05點開盤，最低3285.30點，最高3427.88點，報收3296.67點，下跌196.22點，跌幅-5.62%，成交690.55億；深成指開盤13019.00點，最高13074.30點，最低12309.09點，收盤12343.61點，下跌984.50點，跌幅-7.39%，成交339.67億。

　　[今日消息面]

    周一主要有以下信息值得投資者關注：

    1、 中國證監會日前公佈，韓國保德信資産運用株式會社(Prudential Asset Management Co.，Ltd) 已於近日獲得合格境外機構投資者(QFII)資格。至此，我國QFII已達54家。3月中旬，證監會批准了哥倫比亞大學合格境外機構投資者資格，從而結束了自2006年10月下旬以來QFII未添新丁的局面。韓國保德信資産運用株式會社是證監會近1個月內批出的第二家QFII，同時，韓國保德信資産運用株式會社也是繼哥倫比亞大學之後，自去年12月QFII投資額度放寬以來獲批的第二個境外機構投資者。為了進一步提高我國資本市場對外開放水平，去年12月外管局將QFII投資額度從100億美元增加到300億美元。

    2、 中國人民銀行日前公佈的《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》指出，企業發行債務融資工具可採用交易商協會註冊、監管機構備案的方式，不再逐項進行行政審核。《辦法》自2008年4月15日起實施。

    3、 中國人民銀行行長周小川日前指出，美國次貸危機對中國經濟的負面影響比原來預期的要小，中國一些金融機構的損失也完全在可消化範圍內。他還指出，匯率對調整全球失衡的作用有限，過分誇大其作用既不現實，也會誤導調整的方向。周小川表示，中國將繼續推進經濟結構調整，轉變經濟發展方式，實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，努力防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為全面的通脹。同時密切跟蹤分析新情況新問題，正確把握宏觀調控的節奏、重點和力度，保持經濟平穩較快發展，避免出現大的起落。

    4、 截至14日，兩市共有225家公司發佈一季度業績預告，其中，166家預增，41家預虧，18家預減。預增公司佔到發佈業績預告公司的七成，業績同比增幅在一倍以上的公司有113家。

    5、 中國證監會期貨部有關人士表示，期貨市場下一步發展第一是做深、做精現有商品期貨産品；第二是穩步推進期貨市場産品創新；第三是加強期貨市場的監管。他同時強調，將“高標準、穩起步”發展金融期貨，首先發展股指期貨。

　　[後市簡評]

    周一深滬大盤再度出現恐慌跳水行情，深滬股指雙雙創出調整行情以來的收盤新低，盤中最大跌幅分別超過-7.60%和-5.90%。筆者認為，周一市場的暴跌主要原因在於市場對新一輪宏觀調控預期的擔憂而引發的非理性殺跌，其中對政策因素較為敏感的房地産、金融、鋼鐵以及有色金屬等紛紛大幅跳水，並最終拖累整個市場陷入崩潰。

    由於本週將公佈一系列經濟數據，央行有關人士預計3月份我國CPI同比上漲8.3%，今年第一季度CPI同比增長8%，仍面臨較大的通脹壓力。 而市場普遍預測通脹壓力仍然難以緩解，管理層將繼續出臺緊縮性貨幣政策。央行行長周小川日前也表示，中國將繼續推進經濟結構調整，轉變經濟發展方式，實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，努力防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為全面的通脹。在目前的市場格局之下，任何緊縮性政策的出臺都將會對市場信心造成進一步的傷害，筆者認為，惟有出臺實質性的利好舉措才能緩解市場的恐懼心理，才能扭轉大盤持續低迷的運行格局。前期筆者已經提到，調整印花稅率、加快推進股指期貨和融資融券、進一步規範並引導大小非的解禁等有利於穩定市場信心。

    從周一的盤面表現來看，市場主要行業板塊都出現大幅跳水的行情，同時也注意到，在個股普跌的情況下，部分題材股和農業板塊個股表現相對穩健。尤其是值得關注的是，農業板塊在近階段的行情中都有反復表現。筆者認為其中存在兩個關鍵性的支撐因素：一是農産品的漲價；去年，全球穀物價格上漲42%。根據統計顯示，目前世界糧食儲備已降至30年來的最低點，只夠維持53天，遠低於去年初169天的水平。餓世界銀行最近的估算顯示，國際大米價格今年將上漲55%。經濟合作與發展組織、聯合國糧農機構、美國農業部及世界銀行等機構的專家也預測，目前的糧食供求緊張局面將持續到2010年左右，2015年國際糧食名義價格將逐步下降至2007年初的水平。二是受到國家政策的扶持。農業一直是我國重點扶持與鼓勵發展的基礎性行業，近年來國家出臺了一系列惠農、支農政策對農業類上市公司提供了十分有利的發展條件。預計在農産品漲價預期和政策扶持下，農業板塊的龍頭企業有望繼續成為機構戰略性配置的品種。

責編：韓文燕