估值疑慮博弈政策希望 震蕩遠未結束

　　消費增長仍然是調控重點

　　⊙天相投顧

　　本週即將公佈規模以上工業企業利潤增速等指標，由於該指標與上市公司業績增速具有較高的趨同性，值得重點關注。預計規模以上工業企業利潤增速同比明顯回落，市場預期在20%-25%之間。由於前兩個月存在雪災及季節性因素，全年情況仍需後續數據支持。

　　從投資策略上看，今年經濟結構調整將進入實質性實施階段，消費增長仍然是政府調控的重點，總體投資仍將維持較快增速，建議繼續關注受益於消費升級、自主創新、節能減排等相關行業。

　　本週投資評級方面，上調海正藥業至“買入”評級。盈利預測方面，上調開灤股份、南玻A、華新水泥、中興通訊、中國國航、深發展A、華夏銀行、中信證券、招商銀行、興業銀行等27家公司的盈利預測。下調橫店東磁、華儀電氣、亞泰集團、三維通信、航天信息、深高速、交通銀行、中國平安、瀘州老窖、雙匯發展、天馬股份、中國船舶、廣船國際、安徽合力、中國石油、萬科A、江中藥業、上海家化、中青旅、東北證券和萬豐奧威25家公司的盈利預測。

　　向上有壓力向下分歧不小

　　⊙中信建投

　　本週四國家統計局將公佈2008年前兩個月工業經濟效益月度報告。由於2008年以來受大雪冰凍災害和出口增速下降影響，市場普遍預期宏觀經濟將會降溫。同時由於物價指數連創新高，企業經濟效益尤其是工業企業的經濟效益情況為市場所廣泛關注，所以本週公佈的統計數據將有助於我們對2008年一季度上市公司尤其是在市場上佔比較重的工業領域上市公司的業績情況有比較直觀的認識。我們認為工業經濟效益增速將延續2007年下半年以來的下降趨勢，但關鍵在於下降程度將到底有多嚴重，這將對本週市場走勢産生重大影響。

　　受制於套牢盤拋壓和市場謹慎心態依舊，並在苦苦期盼的政策利好遲遲不出現情況下，上周市場呈衝高回落之勢。我們認為在國內外宏觀經濟形勢仍不明朗，而市場擴容壓力依然巨大情況下，市場向上空間十分有限。而由於市場本身並不缺乏資金，所以在下跌過程中儘管看空氛圍依然十分濃厚，但仍有不少資金逢低介入，或者參與短線炒作，或者吸收優質籌碼以作長期打算。簡而言之，就是本週市場向上依然有很大壓力，而向下分歧也不小。

　　創業板概念將成關注主題

　　⊙廣發證券

　　上周末證監會公佈了《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法(徵求意見稿)》以及起草説明。我們認為創業板市場歷經多年討論，隨着本次《管理辦法》的發佈，在廣泛徵求意見之後很快就會成為現實，創業板也勢必將成為本週市場關注的主題之一。我們認為，創業板建立對資本市場的影響，尤其是前一階段對創投概念的熱烈追捧，隨着創業板徵求意見稿的明確公佈，對於現有市場創投概念的影響將出現分化。市場關注焦點將會逐漸集中到有實質性創業板上市機會的企業中來，特別是所投項目或者子公司能否成為最先登陸創業板首批名單的上司公司將成為市場追蹤的熱點。另外，“三通”概念以及福建板塊也可適當關注。