春節期間，南方秈稻市場購銷清淡，價格平穩運行。隨著提價預期的逐漸被消化，價格走勢回歸供需基本面。早秈稻即將進入播種和集中“輪庫”時期，市場供應的相對充裕同天氣題材的炒作相互交織，短期內向上動能不足，而下方又有最低收購價支撐，早秈稻價格將以弱勢振蕩為主。

　　提價利好被消化

　　節前公佈的2013年稻穀最低收購價短暫提振了市場熱情，也將在一定程度上刺激今年早秈稻的播種。不過，春節期間南方早秈稻市場購銷較為清淡，因此最低收購價政策未對現貨價格造成很大影響。隨著市場對最低收購價利好的消化，早秈稻期貨價格很快回歸基本面。礙于當前相對充裕的供給及進口大米的衝擊，早秈稻價格上漲乏力。

　　春節過後，早秈稻期貨價格延續疲態，主力1305合約價格在2700元/噸一線振蕩，遠月1309合約價格也在2800元/噸附近徘徊，向上動力不足，成交量也相對低迷，多空雙方主力均減倉觀望。截至2月18日，早秈稻期貨合約總持倉量僅為27830手，處於2009年8月10日以來的最低位。

　　早秈稻合約活躍度較低

　　早秈稻是稻穀中的小品種，2012年我國早秈稻産量約為666億斤，僅佔稻穀總産量的16.3%。由於品種相對較小，現貨企業的參與程度有限。自2009年上市以來，除2010年減産引起的極端行情以外，早秈稻合約日成交量普遍在10萬手以下，相對其他品種，活躍度較低。

　　我國早秈稻的産銷主要集中在南方13個省、自治區，其中又以湖南、江西兩省為主，二者産量之和約佔早秈稻總産量的一半。由於在品種、質量及市場競爭程度等方面存在差異，近兩年湖南早秈稻的現貨價格較江西高，2012年湖南的現貨價格平均高出江西約80元/噸。

　　自2011年以來，早秈稻市場呈現“現強期弱”的格局。去年早秈稻收購時期，湖南市場參與主體積極性高、交易競爭激烈，使得其現貨市場的價格一度高出江西200多元/噸，倉單生成成本偏高。相比之下，期貨市場的價格羸弱一些。在這樣的局面下，湖南地區幾乎沒有企業能參與套期保值。因此，湖南現貨企業整體參與期貨市場的程度較江西低。

　　完善定價體系，提升産業結構

　　在整個稻穀産業鏈中，中晚秈稻和粳稻是主要的品種。國家統計局數據顯示，2012年全國稻穀總産量約為4086億斤。其中，中晚秈稻約為2038億斤，粳稻約為1372.34億斤，分別佔稻穀總産量的49.88%和33.59%。

　　我國的稻穀主要是加工成大米用於口糧消費，國內眾多的大米加工企業也以粳稻和中晚秈稻的加工為主。目前，稻穀品種中已上市的只有早秈稻，但由於品種間在品質、消費及流通中存在差異，多數稻米加工企業並不能充分參與到期貨市場中來，加工企業的經營風險無法得到轉移。與玉米、小麥等其他品種相比，國內粳稻、中晚秈稻市場的定價還完全處於自然狀態，國家收購政策、種植成本及氣象災害等因素對價格的影響較大。因此，加快粳稻、中晚秈稻的上市，豐富稻穀産業鏈定價體系迫在眉睫，這樣不僅能夠提高稻穀市場的參與度，還能提升産業結構。目前，鄭商所已經向證監會申請了粳稻、晚秈稻的立項，新品種有望在年內推出。

　　綜上所述，目前早秈稻現貨市場購銷清淡，價格平穩運行，期貨市場參與熱情不足，合約活躍度較低，價格短期內將以弱勢振蕩為主。粳稻、晚秈稻兩個新品種已立項，年內有望上市，我們期待稻穀定價體系的完善能給産業帶來新的活力。

　　（作者單位：方正期貨）