春節假期間，美盤豆價在USDA報告偏空、美豆出口銷售轉弱以及南美旱區出現有利降雨的打壓下持續走低。假期後，國內豆粕現貨價格跟盤走低，較節前下調了百元左右。不過，由於節後油廠不能立即大範圍恢復生産，因此，2月底之前，豆粕貨源緊張局面難以緩解，由此推升了油廠挺價豆粕的意願。同時，期貨市場上基金多頭持倉量並未減少也將限制豆類價格的下跌空間。

　　美豆大幅下挫，年後繼續補跌

　　春節期間CBOT大豆期貨3月合約價格累計跌幅達到4.19%。2月8日美國農業部發佈的月度報告將全球大豆庫存由1月份的5946萬噸上調至6010萬噸，高於預期。2月9日CBOT大豆期貨3月合約承壓，價格下挫2.3%，至一週半的低點。之後幾日連續下探，2月14日為1418美分/磅，2月15日受空頭回補提振，報收于1426.4美分/磅。2月18日美國總統日休市。節後國內市場跟隨外盤，連豆粕1309合約開盤大幅跳空低開，下跌100元/噸。目前來看，美豆3月合約在1400美分/磅有較強支撐，連豆粕1309合約在3250元/噸支撐明顯，受3300元/噸的壓制，而1305合約在3400元/噸支撐明顯，受3500元/噸的壓制。年前看空行情得以釋放，投資者短期可空單持有，謹慎技術性空頭回補。

　　短期內供應緊張，限制下行幅度

　　春節期間美豆接連遭受洗船約36萬噸2012/2013年度大豆和34.5萬噸下年度交貨合同，巴西大豆收割及出口預售加速，均表明我國採購焦點轉向巴西。南美持續降雨，改善了墑情，利於大豆生長，豐産預期繼續打壓豆價。2月份供需報告上調了全球大豆庫存，也註定了期貨市場向下的走勢。然而，鋻於3月份前巴西大豆不能集中上市以及美豆庫存為九年新低，短期內美豆經過補跌後將以弱勢振蕩為主，真正的下跌行情還未到來。

　　我國大豆港口庫存在去年7月份達到690萬噸的高位後步入下降通道，截至去年年底，港口庫存僅為486萬噸，接近2010年年初的低位。春節後進入傳統的飼料消費和壓榨業淡季，雖然各油廠已于2月15日陸續復工，但開機率仍偏低，因此大豆及豆粕現貨供應維持緊張局面，這限制了豆粕現貨價格隨著期貨價格下挫的幅度，終端採購備貨的意願本週不會太強。

　　豬價下跌，飼養戶補欄意願受阻

　　2月19日，全國生豬出欄均價為15.25元/公斤，較2月初下跌0.95元/公斤。春節前國內生豬集中出欄，市場出現供過於求的局面，豬價下滑加劇。春節長假已經結束，全國大部分屠宰廠恢復屠宰，生豬購銷有望好轉，預計豬價跌速會放緩，但整體而言跌勢難改。短期內飼料價格依舊偏高，全國生豬飼養平均盈利已縮減至百元附近，與1月中旬比下跌了近70%。生豬市場的不景氣，使得飼養戶補欄意願受阻，目前大部分飼養戶持觀望態度。

　　（作者單位：中國飼料行業信息網）