中新網11月4日電 (證券頻道 金永烽)白酒行業有過輝煌的過去，在過去十年(2003-2012)中，無論是營收還是凈利潤，都呈現快速增長的過程。因此，過去十年被業內人士稱為白酒行業的“黃金十年”。而從2013年開始，受塑化劑、限制三公消費等事件和政策影響，白酒行業高景氣態勢被終結。據Wind統計，前三季度13家上市白酒企業營收和凈利潤出現雙降，營業總收入下降了3.17%，凈利潤同比下降6.33%。

　　行業營收和凈利潤增速雙雙大幅下滑

　　據wind數據統計，2003年至2012年，白酒行業13家上市公司營業總收入為3960.69億元，增速呈逐年遞增之勢。這十年來，2006年是個分水嶺，2006年之前，營業總收入每年維持不到10%的平穩增長，但自2006年開始，白酒行業似乎突破瓶頸，一發不可收，營收增速達到20%以上。

　　據wind數據統計，2006年至2012年之間，除08年因金融危機影響，白酒行業營收出現顯著下滑，增速降至10.82%之外，其餘每年營收增速都在20%以上，2010年之後又上了一個臺階，營收增速達到30%以上，其中11年達到最高峰，增速為45.97%，此外，10年和12年的營收增速分別為35.67%和37.28%。

　　與此同時，白酒行業在營收增速快速攀升的背景下，企業凈利潤增長也維持高增長勢頭。Wind數據統計顯示，2002年、2003年白酒行業凈利潤為負增長，但此後凈利潤成功“轉正”且基本呈高速增長態勢，2006年白酒行業凈利潤增速高達76.03%，而最近兩年也都在60%左右，2011年、12年行業凈利潤增速分別為60.16%和54.51%。

　　但進入2013年之後，白酒行業因塑化劑、三公消費等系列事件和政策影響，行業遭遇滑鐵盧，進入“黃金十年”後的調整期。據wind數據顯示，今年上半年白酒行業營業總收入為552.89億元，前三季總營收772.87億元，與2012年同期基本持平。這意味2013年白酒行業停止了動態增長，進入了一個靜態的過程，簡而言之，白酒行業今年開始從黃金十年的高增長神壇跌落，成為一個缺乏成長性的行業。

　　從增長率方面來看，2012年上半年和前三季營業總收入同比增長分別為41.07%和41.67%，凈利潤同比增長分別為49.77%和61.96%，而2013年上半年和前三季營業總收入同比增長僅為1.50%和-3.17%，凈利潤同比增長為2.35%和-6.33%。從wind統計的數據來看，白酒行業今年不管是營收還是凈利潤增速都遭遇空前的下滑。

　　多數白酒公司預收賬款下降 短期難走出低谷

　　此外，據wind數據統計顯示，在過去十年中，白酒行業預收賬款增速多數時間維持50%以上的高增長率，但今年這一情況出現顯著變化。wind數據統計，今年前三季白酒行業總體預收賬款為70.35億元，較年初相比下降61.75%，與去年同期相比，亦下降54.98%。

　　國都證券投資顧問周錚指出，從預收賬款的持續下滑趨勢來看，白酒行業的“寒冬”在持續發酵中，白酒行業短期難以走出低谷。

　　在白酒行業13家上市公司中，三季報除沱牌舍得、皇臺酒業、金種子酒、老白幹酒預收賬款較年初出現增長外，剩下公司均出現大幅下降，佔比達到6成。其中，水井坊、酒鬼酒、伊力特、山西汾酒、洋河股份、五糧液預收賬款較年初下降均在70%左右。

　　值得一提的是五糧液，三季報數據顯示，第三季歸屬上市公司股東的凈利潤為13.1億，比上年同期下降52.36%。前三季度凈利潤71.04億元，同比下滑8.95%。很明顯，預收賬款大幅下降對拖累了五糧液的業績表現。

　　另有分析人士表示，預收賬款大幅縮水，使得白酒行業未來業績表現蒙上陰影。

　　白酒公司紛紛採取措施應對“寒冬” 茅臺五糧液降身段

　　在白酒行業面臨前所未有的低增長背景下，白酒上市公司並沒有聽之任之，而是及時採取靈活的應對策略。

　　梳理媒體公開報道顯示，茅臺在今年上半年不僅首次放開經銷權，還開放供應給貴州酒交所、酒仙網、京東商城等渠道。五糧液則一方面靠嚴厲的限價“穩住”經銷商，另一方面則是開發中低端市場的新産品。瀘州老窖也聚焦于中低檔酒，中國經濟時報報道，有數據顯示，瀘州老窖的高檔産品國窖1573的銷售持續低迷，經銷商打款積極性降低，但以老窖特曲為代表的中低價位産品銷售仍然實現穩定增長，銷量增速穩定在20%左右。

　　從白酒上市公司三季報來看，採取積極應對措施的公司今年第三季業績相對較好，最為顯著的就是貴州茅臺。13家白酒上市公司中，除伊力特外，僅貴州茅臺前三季凈利潤出現6.23%的正增長。

　　Wind數據統計顯示，截至9月底，貴州茅臺預收賬款為19.42億元，較年初大幅減少61.85%，主要是由於經銷商預付的貨款減少，但第三季度預收賬款較6月末公司8.35億元的預收款項餘額環比大增132.57%。第三季度預收賬款大增顯示公司政策調整起到了相應效果，對公司前三季業績有一定的積極作用。