第三季度很快過去了，中國經濟還沒有出現止滑上升的變化。第二季度經濟大幅度下滑，政府沒有退出大規模的刺激措施，無論是投資項目，貨幣貸款還是産業振興或是消費刺激等等，都按兵不動，沒有像2008年金融危機時那樣傾巢出動。彈藥已經拼光，四萬億投資和地方融資平臺投資，留下了大批缺少後續資金的半拉子工程；增發貨幣30萬億，積累貨幣過多壓力；刺激房地産，造成泡沫就打風險；刺激消費措施到期，消費由旺轉衰；地方融資平颱風險和部分房地産泡沫破裂風險暴露。

　　2011年下半年以來，刺激政策全面退出，去房地産泡沫化，去過量貨幣化，去未完工程化，去地方過度融資化等等措施接連實施，貨幣量增速壓到了14%以下。上一輪刺激政策後遺症清理未畢，新一輪刺激政策無法推出，地方投資擴張如無米之炊，雖有發改委批文許可，但無央行貨幣政策放鬆支撐。投資、消費、出口、財政、貨幣等指標全面下落，增長動能不足，經濟還將繼續下沉。

　　國際上，美國經濟面臨懸崖。按照預定路線，減稅即將結束，同時財政開支收縮，經濟落入衰退，失業率大幅上升，如果不願意掉下懸崖，就得吞下減稅增赤惡果，國債上限不斷突破，財政危局日益加重。金融危機之後的美國，失業增多、貧富差距、利益衝突、意識分裂加劇，大選之年，相互攻擊，矛盾深化，苦無良策可選，QE3一擲賭注，對華貿易戰和匯率戰升級，聊將對中國經濟帶來衝擊。

　　中國經濟想要新一輪迴升應當另辟新路，深化改革。方法有三：一是要重點擴大消費，調整收入分配，增加居民收入；二是加快城鎮化，讓更多農民儘快成為有戶籍的城市居民，實現收入和消費的大規模擴張；三是減少和撤銷投資領域中的政府審批和行政干預障礙，激活民營企業，發揮市場、企業和地方經濟的自主擴張活力。

　　（本文袁鋼明為中國社會科學院經濟所研究員。本文論述只代表作者個人觀點，不代表本媒體立場。轉載請註明作者與出處。）