新華網北京７月１２日電（記者　李雲路　秦華江　倪元錦）中國宏觀經濟的調控顯然又進入一個比較“糾結”的調控窗口。接連幾日發佈的上半年宏觀經濟數據不容樂觀、即將公佈的ＧＤＰ也被普遍預測將要“破八”，加之中國國務院總理溫家寶日前表示要“促進投資的合理增長”，“穩增長”顯而易見已是目前中國宏觀經濟調控的“當務之急”。

　　而在國內經濟下行壓力增大，國外經濟持續低迷的背景下，如何做到“短期保增長”與“中長期調結構”兩個目標並行不悖？中國經濟是否已處在通貨緊縮的邊緣？連續兩次降息是否意味著穩健的貨幣政策已經出現實質性轉向？北京的幾位經濟學家近日回答了中國公眾普遍關切的經濟問題。

　　中國經濟並未處在“通縮”門檻

　　雖然日前公佈的ＣＰＩ、ＰＰＩ、ＰＭＩ顯示都在低位運行，但此間接受記者採訪的專家普遍認為，中國經濟並未處在通縮邊緣，不過還是要做好防通縮準備。

　　通貨緊縮往往是指經濟衰退時期的貨幣表現，其在經濟運行中所呈現出物價總水平的持續下降甚至出現負增長、貨幣供給量（Ｍ２）的連續下降、有效需求不足以及經濟全面衰退三個基本特徵。

　　日前公佈的數據顯示，上半年，ＰＰＩ同比下降０．６％，ＣＰＩ同期上漲３．３％。就Ｍ２情況看，今年從１月到５月分別為１２．４％、１３％、１３．４％、１２．８％、１３．２％，漲跌互現。從經濟運行情況來看，儘管最新數據顯示生産資料價格連續第十周回落，表明當前有效需求不足，但今年的回落幅度為歷年最小，有表明經濟降中趨穩的基礎正在形成。

　　“因此，當前中國並不完全具備上述通貨緊縮的條件，不能妄加判斷中國已進入通貨緊縮時期。”國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣接受記者採訪時説。

　　“較大幅度的增速回落並不等價于中國步入通縮的蕭條或者滯漲。因此，當前宏觀經濟政策不宜對宏觀經濟增速回落做出過度反應，政策轉向不能過猛。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春説。

　　專家預計，在世界復蘇受阻以及中國依然面臨深層次內生性結構問題的前提下，中國經濟的下滑將具有中期特性。２０１１至２０１６年中國將告別“高速增長時期”而步入“次高速增長時期”，潛在ＧＤＰ增速將處於８％至８．７％的區間。

　　促進投資合理增長並非重演刺激政策

　　“當前重要的是促進投資的合理增長”，溫家寶總理在日前召開的兩次經濟形勢座談會上的論述，是中國國家領導人在繼“穩增長”政策中提出“促進消費、出口多元化”後，首次對“投資”的明確表態。有人猜測，這意味著中國將重新啟動刺激政策，通過加大政府對基礎設施的投資，以達到快速帶動經濟增長的目的。

　　受訪專家認為，中國保持投資增長的合理性和效率並不意味著政策的放鬆，不應被誤讀為２００９年對很多項目的大幹快上。

　　事實上，與國際金融危機後中國採取的４萬億刺激經濟政策相比，此次的投資將會更加謹慎，中國政府正在努力將“短期穩增長”與“中期調結構”兩個目標相結合。

　　溫家寶在講話明確強調，在促進投資當中，非常緊要的是要注重投向、注重結構、注重質量和效益，要有利於改善民生、有利於科學發展。

　　“‘穩增長’與‘調結構’的節奏確實需要好好拿捏，”中國財政部財政科學研究所研究院文宗瑜説，增長過快不利於調整結構，因為一些傳統行業會侵佔社會資源；但增速太慢也不利於調整結構，這會令轉型更加艱辛。

　　文宗瑜建議，當下，中國應儘快確立“合理投資”的核心及範圍，避免政府主導的産業投資過度膨脹。

　　在中國頒布的“穩增長”政策中，已經“圈定”了投資領域，包括“十二五”規劃重大項目；事關全局、帶動性強的重大項目；已確定的鐵路、節能環保等項目。

　　中國國家發改委投資所研究員張漢亞認為，這説明中國目前進行的投資，仍是更好地擴大消費的投資。而依靠消費實現穩增長，是中國制定的轉變經濟發展方式的動力和目標。

　　貨幣政策屬微調仍穩健

　　６月８日、７月５日，時隔不到一個月，中國央行兩次降息，以充裕流動性。經濟學家認為，中國目前使用的一些貨幣手段，尤其是利率市場化的變化，僅屬於微調。貨幣政策依然是穩健的貨幣政策，並沒有轉向。

　　一般而言，提高貨幣供應量和增長速度被視為貨幣政策轉向的標誌。

　　清華大學經濟管理學院教授魏傑認為，評價一個國家貨幣多不多的指標可以用貨幣供應量和ＧＤＰ的比例來判斷，去年ＧＤＰ總量是４７．３萬億，算下來比例是１９０％左右，而２００８年則不到１５０％，可見中國貨幣的供應量之大。在寬鬆的貨幣政策下，到去年年底，中國貨幣供應量已達８５．７萬億。

　　“因此，必須堅持穩健的貨幣政策不動搖，但同時可以予以一些必要的微調手段。”他認為，目前央行的一些微調措施恰逢其時。

　　事實上，對於２００９年以來實施一系列寬鬆的貨幣政策組合拳，央行已經通過對存款準備金率的上調等手段予以了糾正，自去年四季度以後，純粹的來自政府方面的外部收縮已經結束。

　　魏傑表示，堅持穩健的貨幣政策，是要按照既定的方針，今年的貨幣供應量增長速度是１４％左右。他建議，貨幣政策應加強信貸對於實體經濟的滲透性，依靠重點投資項目和重點投資領域的指導，採取定向放鬆。

　　專家普遍預計，今年下半年的貨幣政策還將圍繞降準、公開市場操作、下調利率等方面進行微調，以保證全局流動性的相對寬裕。