機構開始擔憂通縮風險

　　新快報訊 上半年的國民經濟數據即將揭盅。根據國內外多位經濟學家預測，第二季度GDP同比增速可能降至7.6%，較第一季度增速(8.1%)大幅放緩，直逼年初制定的7.5%目標。而隨著經濟增速放緩，通脹壓力也大幅緩解，6月CPI同比增速加速回落至2.3%，遠低於5月3.0%的增速水平。

　　第二季度GDP將觸底

　　自從2010年第一季度以來，季度GDP同比增速均處於下滑通道。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，在約1個月的時間裏連續2次降息，表明第二季度GDP增速確實低於宏觀當局預期，預計二季度GDP增速大約為7.6%。他表示，從6月份的預測數據看，在經濟增長方面，基本上是“即期數據”(如GDP)繼續走低，但“遠期數據”(如信貸)則已逐步呈現企穩態勢，這暗示目前經濟正處於年內探底回升的“U形底部”。不過，第三季度的回升幅度會相當溫和，而不會像2009年那樣迅速拉升。

　　中國銀行首席經濟學家曹遠征指出，受政策調控和外部環境衝擊的雙重影響，2012年以來我國經濟繼續放緩，預計第二季度經濟繼續探底。隨著各項“穩增長”政策效應的不斷顯現，預計第三季度我國經濟將企穩回升，GDP增長8.2%左右。不過，曹遠征認為，經濟的短期反彈或許是政策刺激的結果，並不意味著經濟已經走上自主性增長軌道。

　　工銀瑞信基金公司首席經濟學家陳超認為，雖然短期內發電量和粗鋼産量同比仍在回落，6月經濟仍會小幅下行，但中期來看第二、第三季度見底概率較大：首先，5月份的流動性數據中出現結構改善跡象，中長期貸款佔比已經有所回升；其次，基建投資回升，地産銷售數據持續改善；第三，從政策面角度看，央行再次降息，融資成本會繼續下行，存準率下調仍為常態。

　　6月CPI大幅回落成定局

　　而6月CPI同比漲幅可能進入加速回落的階段，有望降至2.3%，大幅低於統計局公佈的5月3.0%的漲幅。不過，隨著通脹持續下降，機構開始擔心出現通縮風險。

　　高盛高華中國經濟學家宋宇指出，6月底農業部食品價格指數同比增幅自2009年同比數據有史以來首次降為負值，非食品CPI月環比增速已在5月放緩至0左右，加上PPI通脹率已連續數月為負值，越來越多的人開始擔憂通縮風險。雖然6月份CPI只是有低於2%的可能，但7月份CPI幾乎肯定會低於2%。

　　瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光認為，6月購進價格指數為41.2%，比5月下降3.6個百分點，這一水平也與2009年1月份指數水平基本相當。因此，隨著通脹壓力不斷緩解，需要警惕出現通縮局面，預計6月通脹或降至2.3%，全年通脹或將達到2.6%。

　　在沈建光看來，存在通縮風險的主要原因為：一是國內經濟增長疲軟導致需求放緩；二是歐美經濟下滑使得輸入性通脹壓力減輕；三是食品價格仍將下滑；四是M2仍低於既定目標。隨著CPI同比增速繼續放緩，PPI同比增速也延續去年7月以來的下降趨勢。多家機構預測6月PPI同比增速將降至-1.9%，低於統計局公佈的5月-1.4%的水平。

　　（據《第一財經日報》，有刪節）

　　部分機構對二季度經濟數據預測值

　　機構 GDP 增速 CPI 漲幅 PPI 漲幅

　　興業銀行 7.6% 2.2% -2.2%

　　交通銀行 7.8% 2.4% -1.9%

　　中金公司 7.3% 2.1% -2.2%

　　瑞穗證券 7.2% 2.3% -1.5%

　　高盛高華 7.9% 2.1% -2.0%

　　美銀美林 7.5% 2.2% -2.0%

　　據公開資料整理