中國網絡電視臺消息（記者 高二山） 在剛剛過去的一週，A股市場先抑後揚，特別是週五，在央行年內第二次下調一年期存貸款利率消息的刺激下，滬深股市上演了一場逆轉“大戲”，令近乎絕望的投資者看到一絲希望。的確，持續低迷的股市，已經讓機構投資者和普通股民“傷痕纍纍”。下半年來臨，A股市場能否再次應驗“五窮六絕七翻身”，進而滿足人們的美好期願？撥開重重柳暗之後，或許能夠尋得花明幽村。

　　各國央行齊推貨幣寬鬆 國際形勢仍存變數

　　7月5日，歐洲央行宣佈降息25個基點，並將存放歐洲央行的隔夜存款利率下調至零的水準；同日，英國央行也宣佈啟動規模達500億英鎊的新一輪貨幣刺激政策。世界各大央行一致性的放鬆銀根，一方面表明各國對抗經濟下滑的決心，另一方面也顯示了世界經濟形勢的不樂觀。而作為世界第一大經濟體的美國，其經濟復蘇形勢也不明朗，美國東部時間7月6日，受非農就業數據低於市場預期影響，紐約三大股指全線下跌。時好時壞的經濟數據，令美聯儲也暫時擱置了第三輪量化寬鬆政策的推行，美國經濟短期仍難以找到增長的動力。另外，美元指數的不斷走強，令國際大宗商品價格飽受衝擊。國際金價跌破1600美元後持續弱勢，7日再次下跌30.5美元，收于1578.90美元。世界經濟低迷導致需求的不斷下降，原油價格也走勢疲軟，7日紐約原油期貨大跌3.2％，收于84.45美元。大宗商品價格的不斷下跌，也反映了國際需求的下降和工業增長的乏力。

　　國內經濟增速下滑 政策呵護抵禦隱憂

　　據國家統計局和中國物流與採購行業聯合會發佈的數據顯示，2012年6月，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.2％，比5月回落0.2個百分點。此外，6月份非製造業商務活動指數為56.7％，環比增幅1.5％。數據表明，我國製造業運行持續放緩，加之目前國內經濟結構處於轉型期，經濟增速下滑的憂慮依然存在。

　　此外，國家對於房地産調控的力度有增無減。7日，國務院總理溫家寶在江蘇常州調研時強調，目前房地産市場調控仍然處在關鍵時期，調控任務還很艱巨，必須堅定不移做好調控工作，把抑制房地産投機投資性需求作為一項長期政策。一方面是房地産價格的居高不下，調控政策加碼勢在必行；一方面是保增長的迫切，實現經濟軟著陸志在必得。貨幣政策方面，中國人民銀行5日晚間宣佈，自6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。此次降息距6月7日年內第一次降息不足一月。一個月內兩次降息，表明貨幣政策正在逐漸加大穩增長的力度。股市政策方面，今年以來，證監會推行了一系列制度性措施：新三板政策、退市制度、下調A股交易費用……可以看出，管理層對於市場的呵護意圖十分明顯。此外，相關行業的“十二五”規劃先後出臺以及區域改革措施的實施，也反映了國家對經濟結構所做出的努力。

　　整體性牛市難現 結構性行情蘊藏機會

　　截止到7月6日，上證指數從5月初的2453點，單邊下跌到2223點，並於當天創下2185點的近期新低。而從年初到現在，上證指數僅僅上漲1.1％。伴隨著指數的弱勢，多數個股也出現了持續性下跌，整體性弱勢格局十分明顯。與上證指數的弱勢不同，深圳成指雖然也從5月初的10616點下跌到9690點，但今年以來的漲幅則達到了8.65％，表現也可算是強勢。市場熱點方面，從稀土概念的熱炒，到溫州金融改革催生的“金改”概念，再蔓延到券商股的火爆，還有近期環保股的瘋狂、酒類股紛紛歷史新高、醫藥股的長盛不衰，眾多的熱點，與低迷的市場形成了鮮明的對比，也給慘澹的股市注入了一絲誘人的活力。隨著上市公司中報披露大幕的展開，上市公司整體性的業績下滑逐漸凸顯，“有人歡喜有人愁”的局面或將呈現。煤炭、水泥、汽車、鋼鐵、券商等傳統性和週期性強的行業景氣值出現大幅下滑，而醫藥、食品、釀酒等消費性行業業績預計將保持增長。此外，受益於政策扶持的環保、家電、機械設備、信息服務等行業相關的上市公司業績預計也將保持一定的增長。因此，未來一段時間內，無論市場是向上還是向下，幅度可能均比較有限。在基本面出現明顯轉好信號之前，市場整體性上漲難以實現，而挖掘其間的結構性機會成為投資者的重點，可以關注業績穩定增長的非週期性行業以及經濟轉型中受益於政策的相關行業，重點挖掘創業板等中小盤股的投資機會。