由於資金壓力，銀億股份（000981，SZ）近期連續退地。

　　6月22日，銀億股份發佈公告稱，已向法院訴訟，判令解除與五洲星簽訂的《合作協議書》，同時要求五洲星雙倍返還履約定金1億元。

　　6月28日，公司又發公告稱，已與舟山市國土資源局達成協定，解除于2010年2月11日簽訂的 《國有建設用地使用權出讓合同》，後者將返還舟山銀億已支付的1.16億元出讓金。

　　《每日經濟新聞》記者昨日報道，銀億股份在舟山魯家峙地區有四幅地塊早在兩年前就已經拍得，但時至今日一直未開發。而多起退房、退地糾紛顯示，銀億股份目前正遭遇重大的資金壓力。根據該公司公告，旗下至少有兩個項目的負債率超過90%。

　　為了獲得更多的借款，銀億股份曾不惜騰挪抵押物。銀億相關負責人表示，目前的資金緊張只是行業的整體趨勢，但部分項目長期不開發、不銷售，也許是導致公司資金緊張的一個重要因素。

　　多項合作終止

　　事實上，上述兩個案例只是銀億股份近期多起退地事件中的一部分。

　　根據公司公告，早在2011年，銀億股份下屬的銀億房産就曾終止與上海偉聖商務諮詢有限公司就上海市南翔區環球樂園地塊轉讓項目相關事宜簽訂一份《合作協議》，並要求後者歸還500萬元的項目前期費用。

　　也是在2011年，銀億房産終止與上海星雪利就上海市嘉定區南翔新鎮1868畝商品房項目簽訂的《上海嘉定區南翔新鎮商品房項目合作協議》，並要求吳雪妹、林愛娟兩人和上海星雪利的連帶責任人歸還100萬元項目前期費用。

　　儘管銀億股份投資者關係部有關負責人表示，連續退地是因為相關協議訂立方違約，並不涉及公司的資金因素。但是數據顯示，目前的銀億確實比較缺錢。

　　以余姚四明廣場項目為例，截至3月31日，開發商余姚銀億房地産開發有限公司總資産不過5.58億元，但負債總額近5.2億元，負債率達93%。

　　同為銀億股份旗下公司的舟山魯家峙投資發展有限公司，截至3月31日資産僅為4300萬元，負債為近7000萬元，負債率已經超過150%。

　　銀億股份一季度財報顯示，一季末貨幣資金僅4億多元，但到期的非流動借款超11億元，另有12億元的應付賬款加上30多億元的其他應付款將到期，而公司一季度各項現金凈流入總和為-2.5億元。

　　上述負責人坦言，可供出售的物業主要在下半年上市。上半年，銀億股份多靠抵押、借貸以緩解財務壓力。根據公告，銀億股份二季度通過貸款可獲取融資至少7.8億元。

　　此外，銀億股份曾不惜騰挪抵押物，以獲得更多的借款。2011年被抵押給中國工商銀行寧波江北支行的全資子公司南昌市銀億房地産開發有限公司的土地證（權證編號：南國用{2011}第00060號土地使用權證其中300畝土地），在今年5月被銀億以旗下另一公司持有的魯家峙東南涂E地塊土地證置換。上述南昌項目土地抵押合同最高額可達5.1億元，而魯家峙東南涂E地塊2010年1月拍賣時的土地總價不過3.46億元。

　　資金緊張或因延期銷售

　　儘管上述負責人認為銀億股份目前的資金緊張只是行業的整體趨勢，但是部分項目長期不開發、不銷售，也許也是導致該公司資金緊張的一個重要因素。

　　根據銀億股份2011年年報以及相關公告，銀億股份從2007年開始負責舟山魯家峙地區土地合作開發，作為履行合作開發協議的法人實體魯家峙投資發展有限公司在過去一年中卻始終處於虧損，截至今年3月31日，該公司的凈資産為-2644萬元，2011年的凈利潤為-3681萬元，而今年前3月已經虧損了112.62萬元。

　　與此相同，銀億股份出資6億多元，並以項目的土地證抵押借款7億多元的銀億領墅，早在2011年之前就已經開發，並且多次對外宣佈會在去年下半年推出。實際上，這一項目直到今年6月11日才開盤。網上房地産數據顯示，這一項目截至目前銷售額尚未超過8000萬元。

　　除了上述項目外，上海的浦三路項目早在去年上半年就已經獲得，但截至去年年末，這一項目仍然未動工開發。

　　根據《每日經濟新聞》7月3日的報道，銀億股份兩年前陸續獲得了魯家峙島東南涂B、C、D、E地塊等四地塊，實際上在這一階段，銀億股份獲得的地塊數量一共有7幅，土地出讓總金額超過20億元。年報顯示，這些地塊的動工、銷售尚沒有具體的時間表。

　　這些沒有辦法迅速實現銷售收入的項目，涉及金額佔該公司凈資産的80%以上。

　　無法在短期內帶來現金流的項目還不止這些。根據今年6月的公告，銀億股份擬與桐廬縣人民政府簽訂 《浮橋埠區塊改造項目投資合作意向書》，共同合作開發桐廬縣桐君街道浮橋埠區塊改造項目，總面積約1039畝，項目投資總額約為10.28億元。

　　“重壓”下轉變投資風格

　　正略鈞策管理諮詢合夥人副總裁薛迥文告訴《每日經濟新聞》記者，對一般房企來説，短期不能通過開發、銷售套現的項目，多屬於長期投資，佔企業總資産的比例主要取決於收益率和融資期限。如果房企長期負債多於短期負債，可多安排一些可長期投資收回的房地産項目。

　　但銀億股份一季報卻顯示，公司一年內到期的各項流動負債（扣除預收款）超過59億元，而長期負債總金額卻不超過35億元。

　　中房信分析師薛建雄告訴記者，事實上，除非公司能從股市融到無壓力資金，或者以較低借款利率發行一筆短期內不需要歸還的企業債，否則一般房企不敢不開發土地或者不銷售項目，因為這樣會套牢企業寶貴的流動資金。

　　雖然銀億股份去年成功借殼ST蘭光上市，但截至目前，該公司事實上並沒有通過股市或債市成功融資。

　　在資金的壓力下，銀億股份目前不得不改變往常的投資風格。

　　6月22日，銀億股份發佈公告稱，旗下子公司同進置業于6月21日以4.7億元的價格接盤上海市伊莎士公寓。雖然該項目被認為“接盤續建後續費用不菲”，且有25套公寓被限制銷售，但銀億股份仍然在重壓之下購入，原因就是該項目能快速銷售。

　　(每日經濟新聞)