[導讀]隨著下半年新開工項目逐步增加，中長期貸款佔比將在波動中上升。

　　央行11日發佈的5月金融統計數據顯示，5月社會融資規模為1.14萬億元，環比和同比分別多1775億元和562億元。其中，人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元；企業債券凈融資1441億元，同比多720億元。多位專家表示，未來流動性寬鬆趨勢有望持續。隨著下半年新開工項目逐步增加，中長期貸款佔比將在波動中上升。

　　流動性趨於寬鬆

　　央行數據顯示，5月末，廣義貨幣（M2）餘額90.00萬億元，同比增長13.2%，比上月末高0.4個百分點；狹義貨幣（M1）餘額27.86萬億元，同比增長3.5%，比上月末高0.4個百分點；流通中貨幣（M0）餘額4.90萬億元，同比增長10.0%，比上月末低0.4個百分點。當月凈回籠現金1160億元。

　　申萬證券首席宏觀分析師李慧勇表示，5月社會融資總量同比增加，企業債券融資、新增貸款穩步回升，M1、M2也環比回升。由此可以判斷，未來一段時間內流動性將總體偏寬鬆。就目前的形勢而言，全年實現新增貸款8萬億元基本沒有問題，預計6月信貸投放將超1萬億元。

　　他認為，在國內房地産業下行、外圍市場動蕩加劇的背景下，不排除在必要時再次降息的可能，時間窗口將依上周降息的效果而定，預計一兩個月內不會再輕易降息。此外，今年內仍有兩次下調存款準備金率的空間。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，隨著宏觀調控向穩增長傾斜，投資項目審批加速，同時市場利率有所下行，信貸需求特別是中西部地區的信貸需求有所好轉，5月新增貸款有所上升。

　　中長期貸款或上升

　　數據顯示，5月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。分部門看，住戶貸款增加2137億元，其中，短期貸款增加1138億元，中長期貸款增加999億元；非金融企業及其他部門貸款增加5758億元，其中，短期貸款增加1524億元，中長期貸款增加1699億元，票據融資增加2320億元。

　　李慧勇表示，未來幾個月，中長期貸款佔比將隨投資增長而穩步回升。隨著一批基礎設施建設項目、新開工項目等逐漸進入施工階段，中長期貸款的總量和佔比都將波動上行，但長期來看還是處於較低水平。

　　5月人民幣存款增加1.22萬億元，外幣存款增加131億美元。李慧勇表示，目前銀行存款已在穩步回升。雖然上周央行宣佈降息，但實際存款利率並未下降，可以保障儲戶的存款收益、穩定居民儲蓄，從而保證銀行資金來源及信貸投放不受太大的影響。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，5月新增信貸有兩個特點：在總量上，額度接近8000億元，超出預期，顯示穩增長政策正得到貫徹；在結構上，中期長貸款佔比有所提高，顯示投資需求增加，但票據融資餘額仍然較高，仍有撐規模的跡象。只要未來3個月內新增貸款能維持在8000億元左右，則三季度經濟增速就可實現回升，未來應考慮調整貸存比以保持貸款穩定增長。