央行降息0.25個百分點，樓市刺激毋庸置疑。

      自6月8號，下調金融機構人民幣存貸款基準利率、金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。調整後的一年期存款利率是3.25，一年期貸款利率是6.31。經濟之聲特約評論員、知名財經專欄作家葉檀對此進行評論。

　　央行宣佈降息的消息還是讓很多人覺得多多少少有那麼點突然，央行為什麼會選擇這個時點？

　　葉檀：央行降息應該説出其不意。今天A股的市場還在大跌，它的保密工作確實做的很好，否則，市場不會是這樣的反應。在閉市之後，央行突然宣佈開始降息，降息的背景是我們的實體經濟，主要是製造業的採購經理人指數已經連續7個月下降，這是中小企業；大型企業也是連續的兩個月處於下降的通道當中。從投資來看，都不是太好。

　　再看資本和貨幣市場的反應，期貨市場5月份全球的情況都非常的糟糕，6月份情況沒有好轉，A股市場繼續處於破位下行的態勢當中。所以現在我想央行恐怕是權衡再三，已經覺得到了不得不出手的時候，所以用了這個降息的手段。

　　這個消息一經公佈，短短不到10分鐘的時間，微博上的議論就多達幾千條，也由此而見大家對於降息消息的關心。大家關心降息大多關注幾點，一是我們目前經濟的實際情況，另一個是降息可能會對大家關注的房地産市場還有股市的表現有影響。我們目前經濟形勢比較嚴峻。在這樣一種情況之下，央行選擇了在年內的第一次降息，是不是意味著我們從此打開了一個降息的通道？

　　葉檀：不能説現在央行會連續降息，因為是否降息要取決於這次降息之後市場的反應和企業的反應。如果這次降息之後，銀行向企業大規模貸款，企業民間投資的比例大幅上升，它達到了預期的效果，那麼我想它再一次降息的可能性就不大。如果這一次降息之後市場的反應不明顯，資本貨幣市場繼續大幅的下挫，我們的實體經濟主要是投資率下降，用電量、發電量等我們著重關注的這方面如果還是處於負數狀態，央行被迫還會進一步的降息。

　　最近一段時間一個又一個刺激經濟的措施不斷的出臺，包括前期的一些項目集中的審批，再加上這次的降息等等，央行是不是在執行穩健的貨幣政策？

　　葉檀：有時候，穩健是一個很難量化的指標。如果宏觀經濟的增速保持穩定的增長，它的潛在增長率是溫和的，就業率保持穩定，這個就叫穩健，這時候，加息或者降息都是央行可能動用的手段，所以我覺得央行的貨幣政策很難有一個量化指標説它是穩健。

　　現在開始降息是因為我們實體經濟大幅下降，也不能説是不穩健。所以我們非常明確地希望央行在制定貨幣政策的時候，尤其是經濟政策時，最好有一個明確的量化指標，到什麼空間要開始加息，或者到什麼空間了要開始降息，這樣市場的預期是比較明確的。現在這樣，我們既不能去指責央行，也不能去誇央行説它現在的做法一定是正確的。

　　之前很多人預計央行這次降息會採取的動作叫“非對稱降息”，可是這次是存貸款利率都出人意料做了下降。

　　葉檀：確實是這樣子，因為本來擔心如果存款利率下降，會導致很多資金往外撤。我們知道，像今年上半年一個比較明顯的趨勢就是有資金外流現象，很多人認為，它這次存款利率不會有下行的過程，但這次下行我覺得 是好事，因為我們注意到，它這次新增一個條款，就是金融機構存款利率浮動區間上限有調整，調整到基準利率的1.1倍，以前我們的存款利率上限卡的非常死，不能上調，這次允許它上調，也就是説雖然存款利率是25個基點，但是它通過上限上調的做法，把儲戶保障這塊給彌補回來。

　　一定程度上我們考慮到CPI物價上漲的壓力？

　　葉檀：當然了，以後金融機構的競爭就會更加激烈，因為有的金融機構沒有這個能力，或者無視儲戶的利益，上限不上調，還是按25個基點下行，有的金融機構如果上調，上調到1.1倍，儲戶當然會選擇1.1倍的這家銀行 。

　　降息消息一齣來，大家還關心樓市調控，現在處於膠著狀態中，這時候降息對於房價會不會起到刺激作用？

　　葉檀：確實會，最近5月份房地産成交量大幅上升，很多地方又接連推出大塊土地，推向市場，這説明房地産市場確實有所回暖，如果它現在再進行降息，對於房地産刺激作用毋庸置疑，除非它對於房地産市場推行另外的一些存貸款政策。推行另外的貸款政策現在起碼還沒有看到。

　　樓市上漲是很多人不願意看到的，但是和樓市上漲相比，如果股市明天上漲很多人願意看到。從2006年8月19號17次利率調整過程中，11次股市上漲，6次下跌，明天市場會不會大漲？

　　葉檀：我想大漲可能性恐怕不是太大，但確實對股市是利好，因為今天股市下跌確實很厲害。從技術上説，它有超跌反彈要求。另外一方面，它是市場倒逼，倒逼出一個天大的利好，對於市場的信心也是提振，但是股市最重要的還是要看比如這次半年報，它的盈利怎麼樣，它的基本面怎麼樣。如果25個基點不能滿足這些企業所需，我想至少很難説出現大逆轉，我認為是太樂觀了。

　　本週除了央行做出降息決定之外，本週還是全球央行議息周，週二澳洲銀行降息25個基點之後，有觀點估計，全球新一輪貨幣寬鬆潮將會啟動，是不是同意這樣的判斷？

　　葉檀：已經啟動了，從2012年以來，像巴西、印度、俄羅斯、澳大利亞已經連續2個月降息了，作為新興市場，大宗商品的主要生産國，降息潮已經開始。