經過連續兩日上漲之後，週三兩市股指在60日均線上方展開窄幅震蕩，日K線收出陰十字星，顯示臨近2400點股指面臨的壓力較重。板塊走勢分化明顯，煤炭、有色、建材等前幾日受炒作的強勢板塊出現集體回調，對指數形成一定的壓力；環保、傢具、家電、地産板塊漲幅居前，市場謹慎觀望情緒導致量能出現萎縮。

　　上週五匯豐公佈了5月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值回落至48.7低於4月的49.3，為過去兩個月以來最低，結合4月份的各項經濟數據，顯示國內經濟繼續下行趨勢。而近期A股市場在國內經濟疲弱無力、歐債危機發酵等諸多利空的衝擊下表現得異常堅挺，很大程度上來自於國內刺激經濟的政策預期。5月以來，我們看到政策調整的動作和力度明顯加大。在決策層近期頻繁強調“穩增長”之後，國家發改委近日核準一批重大建設項目，重新啟動了鐵路基建投資及核電投資，並再次推出家電和汽車下鄉、補貼等行業扶持政策。國家促進經濟增長的措施不斷地出臺，對於市場信心起到有效的支撐作用。

　　週三消息面上，發改委針對市場傳聞“新四萬億”以及“四萬億2.0版”等説法進行澄清，表示國家不會重復2008年那樣大規模的投資計劃。受此影響股指應聲回落，市場情緒由週二的亢奮轉向謹慎，近期漲勢強勁的水泥、基建等板塊也展開調整。其實決策層的意圖很明顯，當前“穩增長”的政策措施絕不會簡單照搬三四年前“保增長”刺激計劃的老路，尤其是要避免出現效率低下的投資和資産泡沫，以及令人擔憂的通脹重新抬頭趨勢。因此，本輪“穩增長”的政策措施將著力擴大內需，鼓勵民間投資，加快轉變經濟發展方式，不斷增強發展後勁和市場競爭力。

　　當前股指依舊處在政策利好與經濟運行博弈的格局當中，本輪反彈的源頭恰恰就是新一輪的投資拉動，因此短期市場的運行難以擺脫政策面因素，而政策刺激回暖趨勢沒有改變，將會對A股繼續形成向上支撐；但由於政策涉及多個領域，力度各有差異，因此行業板塊方面的市場表現強度和持續時間也會存在差異。

　　從資金流向看，經過前兩日的大幅反彈後，多空資金開始再度糾結，市場短線資金出現了逢高獲利了結的意願，週三市場空方略佔優勢，但水泥、有色、煤炭、銀行等權重股跌幅較小，説明市場恐慌情緒已經大幅減弱。

　　從技術角度看，目前股指運行到BOLL軌道線的中軌處，該線附近有較強的壓力；KDJ指數加速發散向上，漸顯疲態，指數經過前兩日的連續上漲，已經積累了不少獲利籌碼，本身存在一定籌碼需要消化。同時，滬指面臨上方2400點的成交密集區壓力明顯，指數在此關前必然要進行充分的震蕩休整，因此2400點下方震蕩理所應當。

　　伴隨著經濟刺激的政策不斷出臺，政策對市場的持續刺激效應依舊存在。因此，市場經過技術上的主動回調消化壓力後有望震蕩上行，但上行空間將會受到經濟數據下行的壓制。操作上，投資者仍應密切關注政策動向，把握投資主線。本次“穩增長”政策的著力點在保障性住房、環保、高鐵、軌道交通、水利、核電和中西部基礎設施等方面，因此地産、建築建材、工程機械、環保、核電等相關板塊仍有望活躍，投資者可繼續關注。