券商評級（6月10日）

　　華僑城A(000069)

　　評級：增持

　　評級機構：申銀萬國

　　昨日公司公告擬收購集團旗下12家公司的股權，評估作價為73.76億元，以公告前20個交易日均價15.16元計算，擬向大股東定向增發4.86億股。發行方式、評估價格等總體符合前期的預期，方案評估價格與2008年方案相比略有下調，且發行方式由公開變為向大股東定增。收購若順利完成，優質資源將進一步向上市公司傾斜，公司土地儲備規模有望進一步擴充，權益儲備面積由增發前228萬提升至359萬。

　　由於公司儲備項目大多屬於豪宅，且位處深圳，隨著市場銷售的回升，公司2009年業績將出現顯著增長，預計2009年和2010年公司完成注入後銷售凈利潤為19.23 億和24.37 億，對應每股凈利潤為0.62元和0.79元；每股RNAV也適當提升至13 元/股，考慮到未來房價的回升以及其他項目的獲取，仍有適度上調空間。維持公司增持評級。

　　中煤能源(601898)

　　評級：買入

　　評級機構：渤海證券

　　公司煤炭價格比2008年合同價格高約10％，預計後續不會下調價格，銷售結構中，動力煤中50％為電煤，電煤中40％是與五大電力集團簽訂合同。成本控制方面，公司總體制定單位數的增長目標。煤炭産量方面，2008年平朔礦區産量突破8000萬噸，2009年預計産量在8700萬噸左右，增量來自於安太堡井工礦600萬噸産能的投産以及東坡煤礦150萬噸産能也將釋放，南梁礦區王家嶺600萬噸煤礦仍處於建設階段，預計2010年投産，其他礦區離柳、大屯礦區産量保持穩定。公司煤炭銷售結構作出調整，減少買斷貿易煤，同時出口貿易煤被動下降。A股募集資金使用情況方面，東露天煤礦已全面開工建設，預計2011年投産，內蒙古鄂爾多斯化工項目預計6月份動工，目前已取得52.01億噸資源中24.9億噸的探礦、採礦權。黑龍江化工項目龍化25萬噸/年甲醇項目停建。

　　預計公司2009-2011年每股收益為0.58、0.698、0.75元，維持買入評級。

　　中航光電(002179)

　　評級：買入

　　評級機構：東方證券

　　公司近日公告擬在洛陽國家高新區投資高新區光電器件産業化基地建設項目，項目建設期3年，實現各類高端光電器件1200萬隻産能，預計全部達産新增年銷售收入13.17億元，實現利潤2.37億元。我們認為本次投資規劃將得到三個因素的充分支撐：大有可為的市場需求；危機中全球廠商的收縮以及公司優秀管理能力和技術實力的保障。

　　隨著興華兵器裝備訂單增加和加強管理，預計二季度扭虧為盈，公司將維持一季度業績增速。同時，下半年隨著軍品立項的放量，佔利潤比重最高的軍品增長有望加速；通訊業務隨著TD等3G招標的後續展開重拾增長趨勢；公司在鐵路領域成功進入動車和磁懸浮領域，鐵路業務將成為公司最大增長點；此外，隨著公司加大對民用航空、新能源、石油、煤炭、海外的研發和銷售，也將培育新的增長點。

　　本次投資若順利達産後將顯著增厚未來三年業績。基於謹慎原則，預計公司2009-2011年每股收益分別為0.63、0.81、1.03 元，維持買入評級。

　　（羅 力 整理）

責編：谷立亞