銀行股飆漲背後有隱憂

　　昨日，中國銀行、建設銀行、工商銀行紛紛啟動，帶動大盤收出一根帶長下陰線的小陽線，股指再度逼向2800點整數關口。其中，建設銀行、中國銀行一度漲幅超過7％。

　　整體來看，近期的銀行股表現異常活躍，並成為此輪藍籌股行情的主要先鋒。筆者認為，隨著市場接近2800點整數關口，市場估值空間相對有所偏高，導致資金逐步流向“價值洼地”，如近期的鋼鐵股、地産股、銀行股等。銀行板塊目前從估值角度來説仍有一定的優勢，大部分銀行股的市盈率均在20倍以下，相對於目前A股市盈率30-40倍而言，銀行板塊目前的靜態市盈率只有13倍，差距非常大，其“價值洼地”特徵明顯。而且，值得注意的是，昨日銀行股的領頭羊，不再是業績增幅較大的浦發銀行，而是目前市盈率最低的建設銀行、中國銀行等，這也表明銀行股的“價值洼地”效應已經被市場肯定。

　　另外，特別值得注意的是，巨量的“大小非解禁”一直是影響銀行股股價的不穩定因素。不過，招商銀行平穩“步入全流通時代”，無疑穩定了市場對銀行股的投資信心。昨日，華夏銀行近16億股的限售股解禁，但並未遭遇較大拋壓，6％左右的漲幅讓市場放下了一塊大石頭，也使得市場對其他有解禁壓力的銀行股充滿信心。而且之前招商銀行平穩過渡到全流通，一度帶動其他銀行股出現強勁走勢，此次華夏銀行解禁日大漲，也有可能再度引發市場對銀行股的追捧。

　　但是，銀行股飆升的背後，卻隱藏一絲擔憂，即個股並未積極響應，顯示市場對於權重股一再拉升指數後的恐高心理在加大。從昨日盤面上看，前期活躍個股紛紛出現回落，如有色金屬、煤炭等為首的資源類個股，以及利好效應尚未散去的船舶股，權重股扛起指數上漲大旗，市場呈現縮量上漲的態勢，明顯感覺到市場資金保持謹慎觀望的態勢。此種縮量上漲的走勢，與5月18日、4月20日股指短線出現調整之前十分類似：當時股指在創出反彈新高之後，基本保持橫盤震蕩的格局，量能始終無法持續放大，權重股表現活躍，前期熱門個股紛紛回落。

　　從歷史經驗來看，大盤股加速上漲往往預示著大盤即將見頂，而且本週將密集公佈5月份的宏觀經濟數據，市場普遍預期數據將重新惡化，令反彈蒙上一層陰影。展望後市，在量能無法持續放大的情況下，大盤不排除有再創新高的可能，但是短期風險正在不斷加大，建議投資者對於前期獲利豐厚的個股兌現收益，重點關注市盈率相對偏低、短線漲幅不大的個股或者板塊，以等待其後市的補漲走勢。

　　金證顧問 易凱

　　機構來源：金證顧問

責編：谷立亞