基金衝高減持跡象明顯進入敏感時期

　　6月首周開門紅，金融、地産、煤炭、有色等藍籌板塊輪番上漲，帶動股指大幅衝高。但從基金倉位變化上看，連續兩周基金倉位操作與市場走勢背離。券商研究數據顯示，上周在股指衝高的過程中，大量基金進行減持，偏股和配置兩類基金主動減倉幅度超過6%，成為最近一個月最顯著的倉位下降。

　　徳聖基金研究中心6月5日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均出現一個月以來最為顯著的下降。股票型基金平均倉位為80.5%，比前周下降3.58%；偏股混合型基金平均倉位為71.57%，相比前周大幅下降5.62%；配置混合型基金平均倉位61.98%，相比前周下降4.49%。

　　上周基金倉位顯著下降

　　測算其間滬深300指數上漲7.41%，扣除被動增倉效應後，偏股和配置兩類基金主動減倉幅度超過6%。

　　具體基金來看，上周基金倉位操作有所分化，但選擇減倉的基金數量佔到了大多數。 測算數據顯示，扣除被動倉位變化後，上周208隻基金主動減倉幅度超過2%，其中主動減倉5%以上的基金有156隻。而增倉2%以上的基金數量僅有46隻，主動增倉超過5%的基金17隻。

　　基金倉位進入敏感時期

　　與之相對應，重倉基金數量佔比繼續大幅下降，倉位較重的基金(倉位75%~85%)佔比上升5%至26.63%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)佔比上升10%~30.65%；倉位較輕或輕倉基金佔比上升1%~18.58%。

　　上周基金倉位大幅下降，與同期股指快速衝高形成鮮明對比。測算顯示基金減倉時機選擇並不一致，相當部分基金在前半周即選擇減持，部分基金選擇在後半周加速上漲時減持。

　　中銀、招商、天治等旗下基金減倉幅度較大。近期業績表現突出的交銀、匯添富等旗下基金，則繼續保持著高倉位操作。

　　徳聖基金研究中心人士分析稱，從時機上看，上周IPO重啟的消息雖短暫打擊股市，但也影響部分基金選擇減倉。

　　從風格角度看，該人士表示，上周大盤藍籌板塊加速上漲，但作為主力資金的基金倉位不增反降，再度説明市場上充裕的流動性並非只來自於基金。隨著股指一再衝高，而基金倉位處於歷史高位，基金的操作也進入相對敏感的時期。

　　基金判斷調整壓力加大

　　海富通基金指出，本輪行情從滬指1600點附近啟動，上漲幅度已較大，部分個股甚至超過2007年10月最高點時的價格。A股本輪上漲主要受充裕的流動性與不斷復蘇的宏觀經濟的雙方面驅動，未來這兩項因素如果發生變化，也同樣會給市場帶來較大影響。

　　而近期投資者較為關注IPO重新開閘，對此，海富通基金認為，IPO重啟不會改變市場的長期趨勢。事實上，在這一消息公佈後，市場表現得也較為平靜。短期來看，IPO重啟後新股的規模與頻率會令市場産生波動。

責編：金文建