銷售旺盛 基金經理熱捧地産股

　　□本報記者 余喆 北京報道

　　近來，樓市的“小陽春”逐漸結出“盛夏的果實”，不僅讓緊繃了一年神經的開發商笑逐顏開，也令早已“潛伏”在地産股裏的基金們猛賺了一把。在他們眼裏，今年以來地産指數90.92％的漲幅並不意味著行情會很快結束，投資需求的進一步釋放和通脹預期將為地産股上漲添加更多的“燃料”。

　　資金涌入地産板塊

　　6月3日，地産股全線井噴，地産指數漲幅達到4.83％。中信證券資金流向統計報告顯示，房地産行業當日資金凈流入65.4億元，流入額位居各行業之首。“又加了一些（地産股），地産股今年的走勢都沒有太大問題。”北京一位基金經理表示。

　　中國證券報記者在採訪中發現，大多數基金經理都看好地産股。這種共識來自哪？房地産行業研究員出身的一位基金經理這樣表示：“兩個月前，房地産公司的老總們還對樓市回暖將信將疑，現在則幾乎都對今年的銷售充滿樂觀。”上海一位基金經理也在與房地産企業交流的過程中體會到業內人士的樂觀情緒。“有的公司前5個月的銷售額就超過2008年全年的水平了，你説他們能不樂觀？”

　　投資性需求回暖

　　“現在開發商還很有默契地沒有大幅提價，但隨著銷量的穩定增長，下半年提價在所難免。房地産市場是典型的買漲不買跌，現在老百姓幾乎都認定下半年房價會漲，所謂的剛性需求自然就會涌現出來。”銀行係一家基金公司的基金經理分析道。

　　超預期增長的銷售對2008年資金鏈緊張的房地産企業來説無疑是雪中送炭。某基金經理表示：“我最近在關注一家浙江的房地産企業，2008年它的負債率很高，達到90％，很多人都覺得要撐不住了。但今年以來這家公司的銷售量已經突破150億，幾乎是去年全年的水平，這迅速降低了它的資金成本，再加上寬鬆的貨幣政策，資金鏈問題一下子就解決了。”

　　更令基金經理對房地産業未來銷售情況充滿信心的是投資客的入市。“據我了解，從4月份開始，投資客開始重新買樓了。”中信證券6月1日發佈的研究報告顯示，深圳從2月到4月成交戶均面積逐月上升，北京非保障性住宅戶均成交面積5月份上升到118平米。上海商品房的戶均成交面積則從2009年初的96平米逐月上升到目前的103平米，顯示出大戶型更加熱銷。

　　一位基金經理説，“投資性需求的回暖將抵消由於房價上漲而造成的自住需求退潮，而2008年房地産新開工面積顯著下降。需求旺盛而供給可能不足，從這個角度看，地産股今明兩年的業績都不會有太大問題。”

　　通脹預期助力

　　除了需求層面上的原因，通脹預期下房地産的“資本品”屬性是基金經理看好地産股的另一原因。

　　海富通風格優勢基金經理康賽波表示，當前M2-GDP增速之差距已經達到1996年後的最高位，貨幣寬鬆程度歷史少見。按照歷史經驗，信貸和貨幣的寬鬆至少短期內能拉動GDP回升2-3個季度，但未來的通脹隱憂不可忽視。

　　北京一位基金經理更明確指出流動性的氾濫將導致通貨膨脹。“1.1萬億美元的金融救助，5萬億美元的財政支出，也許未必能保證經濟快速復蘇，但必能催生另一輪全球通脹預期。”

　　“在通縮向通脹轉變的過程中，按照NAV（凈資産價值法）估值的地産股將明顯收益，這一邏輯在2007年已經有所體現。這是為什麼那些土地儲備豐富的地産股近期領漲的重要原因，當然也是我們加倉的著眼點。”這位基金經理表示。

責編：王玉飛