兩大名嘴激辯：大象起舞是福還是禍？

　　主持人：隨著股指的不斷高企，以“中字頭”股票為代表的權重股開始集體上漲。兩位覺得，對股市的整體運行來説，權重股的暴動是好事還是壞事？

　　程榮慶：週一股指的突破上揚，主要推動力量就是權重股的集體發威，週二大盤雖然震蕩整理，但中國遠洋、中海集運、中信海直等“中字頭”股票繼續表現強勢，為週二股指最後的頑強翻紅立下了汗馬功勞。正是這些大象的起舞，最終為股指站穩2700點關口做出了積極的貢獻，顯然對股指打開上漲空間是好事。

　　肖玉航：權重股上漲更大程度上是一種補漲。去年11月份以來，上證綜指漲幅超過60％，而一些權重指標股的漲幅非常有限。但題材股在大漲後，目前已進入高估值風險區域，權重股的補漲就成為一種正常的市場行為。不過，權重股的啟動，將帶動市場整體估值快速進入高風險區域。從這點來看，權重股暴動並非好事。

　　主持人：由於權重的影響，“中字頭”股票的集體上漲在推動股指進一步飆升的同時，也掩蓋了更多股票下跌的真相。這是否意味著，股市的熱點已經從此前的題材性炒作成功向一線大盤藍籌股轉換？

　　程榮慶：自5月初開始，金融、地産、石油石化、煤炭、有色金屬等權重股漸次活躍，不僅推動了股指的上揚，還帶動市場理念向價值投資邁進。不過，推動權重股上揚比推動題材股上揚需要的資金更多，因此，權重股的活躍造成了市場的暫時性缺血，導致題材股降溫，市場反而出現“只賺指數不賺錢”的現象。從目前的市場表現看，確實有熱點向大盤藍籌股轉換的跡象，但還不能就此斷定已轉換成功，大盤藍籌股的整體走勢能否持續才是決定風格轉換是否成功的關鍵。

　　肖玉航：股市熱點的有序輪換是正常的事情。但權重股近期的上漲完全屬於補漲性質，如果看作是熱點轉換，也只是一個插曲而已。大盤藍籌股若要真正實現持續上漲，需要基本面的強力配合和良好的業績回報。但從目前來看，無論是業績提升方面，還是分紅回報方面，顯然還存在很大的空間。

　　主持人：支持此次“中字頭”股票集體上漲的動因是什麼？

　　程榮慶：大盤藍籌企業是中國經濟高速增長的支柱，尤其是“中字頭”股票，目前的估值仍處於較低的水平，具有很大的安全邊際，因此成為當前股市中機構回避短期風險的最好的避風港。

　　肖玉航：在上漲的“中字頭”股票中，以中國石油、中國石化等為代表的資源類股票，主要是受國際大宗商品價格上漲的刺激，加之國內油價大幅提升。而金融股中的中國平安則受H股比價效應的影響。

　　主持人：“中字頭”股票的集體暴動，是否反映出市場主流資金的操作思路已發生變化？會給未來的行情走勢造成怎樣的影響？

　　程榮慶：可以這樣認為。大盤藍籌股的上漲顯然是受到主力資金的呵護，對未來行情的走勢具有非常積極的影響，不僅大大減輕了股指上行的壓力，也減輕了前期題材股炒作過熱帶來的股市泡沫化的影響。雖然不排除在權重股暴漲之後，市場會重新進入到新的一輪題材性炒作中，但至少説明，A股市場正往一個正常的軌跡運行。

　　肖玉航：的確有這方面的變化。主流資金在深滬A股進入平均市盈率達30倍的高估值區域後，尋找安全邊界更高的大盤權重股就成為必然。

　　主持人：哪些“中字頭”股票最值得投資者關注？

　　程榮慶：投資者首先應該關注那些受宏觀經濟政策有利影響較大的公司，特別是一些具有市場壟斷性的龍頭企業，如中海油服、中信海直等。

　　肖玉航：中金黃金、中國平安、中國遠洋、中國船舶、中國銀行等均值得關注，但參與的策略有所不同，有的適合中長線投資，有的則適合波段性關注。

責編：金文建