熱錢攪動 還有哪些資源品值得關注

    提要：承接上日強勢，週二深滬大盤呈現衝高強勢整理的態勢。觀察盤面發現，伴隨部分權重藍籌的衝高整理，兩市個股走勢出現一定分化。但值得關注的是，在美元持續貶值和通脹預期的驅動下，市場對資源品的挖掘仍然方興未艾……

    [熱點聚焦與市場機會]

    承接上日強勢，週二深滬大盤呈現衝高強勢整理的態勢。觀察盤面發現，伴隨部分權重藍籌的衝高整理，兩市個股走勢出現一定分化。但值得關注的是，在美元持續貶值和通脹預期的驅動下，市場對資源品的挖掘仍然方興未艾。

    觀察週二的盤面表現來看，繼上日能源煤炭、有色金屬等資源型行業大幅上揚之後，其它資源類個股也紛紛走強，如擁有磷礦資源的興發集團、澄星股份，擁有鉀資源的鹽湖集團、冠農股份、鹽湖鉀肥，以及擁有資源優勢的南風化工、貴糖股份、南寧糖業等等都受到市場的積極追捧。

    在經濟好轉的預期推動下，伴隨通脹預期的強化和美元的持續貶值，部分主力資金認為“資源為王”的時代可能重新來臨，擁有資源優勢的上市企業或面臨新的價值重估機會。從近期的市場表現來看，經濟復蘇預期已經驅動主力資金繼續加大對資源品的配置需求，尤其是在通脹預期的驅動下，風險資金對資源類品種的追逐方興未艾。與此同時，近階段熱錢的大量流入很有可能進一步強化這一趨勢。

    根據花旗銀行最新研究報告，在過去的六個星期內，平均每週流入亞洲的資金特別是流入香港的資金，已經達到2007年牛市高峰每週流入的資金量水平，致使香港銀行間同業市場隔夜拆借利率調低至0.05％，為2004年11月以來最低水平，顯示資金流動性十分寬裕。5月21日，香港匯豐控股宣佈將港元儲蓄存款利率再由0.01％下調至0.001％，反映香港銀行體系遭到資金“水浸”，迫使銀行存款利率調低到幾乎就是零利率水平。為應付來勢洶洶的熱錢以及平抑港元升值壓力，香港金管局被迫每天持續向貨幣市場注入數十億港幣。據香港金管局總裁任志剛先生透露，已經購入439億美元，泊港資金已增加到3404億港元，而熱錢暫未出現放慢流入勢頭，其熱錢仍將繼續源源不斷流入。按過去一般經驗來説，熱錢流入香港市場後，至少停留一到兩年。從今年3月中旬至今，熱錢流入時間還不長，尚處在流入的初期階段，可能會有比較長的滯留時間，且流入量估計還會增加。

    實際上，熱錢的流入已經成為推高港股的主要動力之一，對A股市場的影響也不容忽視。在流動性充裕和未來通脹預期推動下，資源性行業的表現仍然值得繼續跟蹤，尤其是潛在的資源型個股仍有待深入挖掘。

    除了資源型行業之外，金融銀行、石油等權重藍籌板塊包括中國石油、招商銀行、中國南車、中國平安、中國遠洋等出現了典型的補漲行情。與此同時，其它的滯漲板塊如鐵路行業等也存在明顯的補漲意願。

    滯漲板塊的明顯異動究竟是行情進入尾聲還是新一輪行情啟動的標誌，成為當前市場關注的一大焦點。按照歷史經驗來看，權重板塊的走強往往會導致市場出現顯著的結構性分化進而形成“二八分化”格局，加劇指數波動並最終導致獲利盤的出逃，拖累股指下跌。如果從這個角度來看，藍籌板塊的補漲行情很有可能是上升行情進入尾聲的一個信號。因此在操作策略上應該注意避免盲目追高，同時合理控制倉位比重。

    但另一方面需要提醒的是，在流動性充裕且場外資金源源不斷涌入的背景下，藍籌板塊的啟動並不意味著行情就此結束，因此未來行情走向將取決於藍籌板塊能否持續表現。事實上，在結構性高估和流動性充裕的背景下，考慮到估值安全和良好的資産流動性，此輪上升行情中明顯滯漲的藍籌板塊和個股就已經成為主力資金尤其是新增資金的建倉首選，包括金融地産、石油石化、鐵路建設等仍然值得重點跟蹤。