跟著司馬遷學投資 貴上極則反賤 賤下極則反貴

　　股票市場是個標準的舶來品，但投資和投機的歷史在中國最早可追溯到春秋戰國時期，更有趣的是投資的本質低買高賣，數千年來都不曾有過任何變化。自1840年以來，很多人逐漸對傳統文化失去信心，在資本市場也是如此。但可曾想到，在經濟及投資思想史方面，《史記》作者、後人稱為“太史公”的司馬遷早已説過很多。

　　司馬遷説，“投資”的正規説法是“貨殖”，貨者，商品貨物也；殖者，生也。“貨殖”甚至比“投資”更符合其本意。《史記?貨殖列傳》如同今日的富豪榜，但他在其中更闡述了不少經濟學和投資學思想。

　　不少股民在A股6000點時還在不停買入，強力看多，但在2000點時卻縮手縮腳，斬倉割肉。司馬遷曾説：論其有餘不足，則知貴賤。貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。財幣欲其行如流水。

　　這段話堪稱投資經典，大意是研究了商品的供求關係之後，就會懂得物價漲跌的道理。物價貴到極點，就一定會下跌；物價賤到極點，就一定會上漲。當價格貴到極點時，一定要及時賣出，把它視同糞土一般；當價格賤到極點時，一定要及時買入，把它視同珠寶一般。貨物錢幣的流通週轉要如同流水般自然。

　　這不恰是低買高賣、高拋低吸嗎？投資之道，古今皆然。但看看如今市場上的人們，股價飛漲時跑去追漲，股價下跌時卻使勁殺跌，正好是高買低賣。

　　形勢好的時候往往蘊含著危機，正因為形勢好，加大投資會造成生産過剩。形勢差的時候卻蘊含著機遇，因為在這種情況下，不少企業已經破産，很快會迎來供不應求。司馬遷對此有個很形象化的表達：旱則資舟，水則資車，物之理也。

　　旱時，就要備船以待澇；澇時，就要備車以待旱，這樣做符合事物發展規律。而有太多人卻在澇時準備船，在旱時準備車，正好踏錯了節奏，弄個滿盤皆輸。

　　如BDI指數（波羅的海綜合運費指數，國際海運情況權威指數）向上漲的時候，很多人紛紛投資造船，BDI指數跌去90%的時候，卻紛紛丟棄訂單，甚至有人連定金都棄掉了。去年5月以來，BDI指數一度從萬點以上下跌至不足千點，今年前三個月小幅上揚至2000點左右，但同期全球新船訂單僅有26艘、130萬載重噸位；與此相比，作為廢鐵被拆解的船舶有237艘、750萬載重噸位。這難道不是預示著下一輪航運業的牛市嗎？

　　在股市中有很多個人投資者，看著大盤扶搖直上的同時，感嘆自己手中資金太少，希望能夠像私募基金操盤手一樣掌控千萬元級以上的資金。司馬遷總結了一套人們在不同人生階段賺錢的方式方法：無財作力，少有鬥智，既饒爭時，此其大經也。

　　這段話對於年輕一族的投資者是很好的啟發。沒有錢財只能出賣勞力，稍有錢財便玩弄智巧，已經富足便爭時逐利，這是常理。對於投資來説，最佳的起步時期是儘早開始，因為那時候自己資金很少，即使虧了也算不上大損失。投資的本金則是通過努力出賣勞動積攢而來。因此保持節儉的理財習慣非常重要，當機遇來臨的時候，就有資金抓住機會。

　　司馬遷的理論不僅僅對個人投資者管用，甚至還能指導政府行為。前兩年豬肉價格和糧價大漲，但現在豬肉連續十幾週下跌。司馬遷曾借戰國著名謀士計然之口，闡述了先秦的宏觀經濟學思想：六歲穰，六歲旱，十二歲一大饑。夫糶，二十病農，九十病末。末病則財不出，農病則草不辟矣。上不過八十，下不減三十，則農末俱利，平糶齊物，關市不乏，治國之道也。

　　這是關於經濟週期的絕妙評論，指一般而言糧食的豐收都有週期可循。若糧價太低，則農民會受損；若糧價太高，則商人要受損。商人受損，錢財就不能流通到社會；農民受損，田地就沒人種。糧價若在固定的箱體波動，大家都能得利。若糧價平穩，其他物價也會穩定，市面上貨物不會缺乏，這是治國之道。

　　經濟週期對於投資來説極端重要，因為這會造成價格的大範圍波動。政府部門應該在糧價下跌的時候收儲，在糧價上漲的時候釋放庫存。這就是漢朝的宏觀調控，和現在並無區別。

責編：王玉飛