外圍股市升勢再起 A股節後開門紅可期

　　本週大盤頑強地經受了IPO重啟的衝擊，止跌于30日均線。週三以一根中陽線迎接端午節的到來。至此，大盤的月K線已經是五連陽了。而美股、港股本週再現長陽，新一輪升勢隱隱欲現。節後滬指衝擊2700點能否成功？誰將舉起領漲的大旗？本期《錢經》"股市圓桌"邀請方正證券研究所的策略分析師曹建能和無錫百靈的孫皓，為股友們解析節後大盤走勢以及可能存在的投資機會。

　　短線大盤仍將上行

　　主持人：在消化IPO利空之後，本週大盤表現為探底回升，週三在中石油和銀行股的帶動下，滬指成功收復10日均線。紅五月終於成為現實，端午節後，大盤將會如何演變？是向上突破還是維持箱體震蕩？

　　曹建能：IPO重啟的消息，給予本來就有調整需求的A股市場增加了心理層面的壓力，但是我們始終認為整個市場的中長期趨勢還未有改變，經濟逐漸觸底回暖的趨勢沒有改變，並且政府刺激經濟的政策也在不斷出臺。但是由於目前經濟復蘇的前景還並不明了，新近出爐的經濟數據也是好壞不一，使得市場上升空間受到了限制，我們認為6月份還是繼續構築A股階段性頂部的過程。

　　孫皓：本週市場的上漲來之不易，市場能夠很好的消化IPO開閘利空所帶來的負面影響，説明目前A股市場依然具備較強支撐力。但也應該看到，大盤上漲尤其是創新高的壓力同樣不小。一方面，經濟形勢仍處在回暖軌道上，國家保增長的經濟刺激政策也未改弦更張，因此基本面因素成為維持市場穩定的主要動力，而這種維穩的趨勢以藍籌股的穩健體現在市場上。另一方面，當前的經濟環境並不支持藍籌股估值大幅提升，同時市場高位面臨的IPO開閘等壓力也是不容忽視。因此，未來一段時間，股指或將維持高位箱體震蕩，而且個股的分化將進一步加劇。短線看，節後仍有上攻動能。

　　外圍股市升勢再起

　　主持人：本週的外圍市場出現了積極的動向，美股周初企穩後，週二再現長陽，港股週三也出現狂漲893點，創下年內新高。全球主要市場新一輪升勢似乎要來了，您如何看待？

　　曹建能：對於全球經濟的復蘇情況我們保持謹慎態度，就美國來説，很多經濟數據顯示的是美國經濟自由落體式的下滑趨勢得到企穩，而不是説美國經濟已經觸底回暖了。我們認為美國經濟復蘇最早要到今年年底，而歐洲和日本步伐要更慢點。現在就説股市新一輪升勢就此展開還早了點，還需繼續觀察。

　　孫皓：受五月份消費者信心指數快速回升經濟報告推動，美股週二強勁飆升，香港股市週三也由於香港政府將再推168億港元經濟刺激計劃而出現飆升。不過也應該看到，全球經濟還沒有出現明顯的回暖跡象，支撐全球股市新一輪升勢的條件並不十分成熟。各主要經濟體呈現出的經濟數據也是喜憂參半。因此從目前形勢來看，在全球經濟尚未真正出現明朗的復蘇預期之前，全球股市還需鞏固本輪反彈的成果。

　　下周誰將領漲大盤

　　主持人：本週智慧電網股在消息面的刺激下出現了較好的上漲，但週二出現了衝高回落。也因此，市場一度出現了熱點斷檔的局面。週三，深圳綜合改革方案和扶持林業發展的政策出臺，林業股和深圳本地股都受到了追捧，這兩個板塊能否成為下階段的熱點？

　　曹建能：對於政策刺激所出現的熱點，我不太看好，投資者不要盲目追高，尋找其中真正受益的公司才是正道。

　　孫皓：林業股因受到指導意見推動，近兩日表現較為搶眼，勿庸置疑林産作為不可或缺的稀有資源，擁有林業資源的公司價值將得到重估，但行業內個股的整體基本面較差，難以形成持續的板塊效應，個股短線上漲的空間或較為有限。而深圳綜合配套改革總體方案的出臺對深圳本地股也將形成較大機會，因該板塊前期漲幅不大，在調整蓄勢以後仍存在一定的上升空間，有望成為後市新的熱點，對於其中優質品種可逢低留意。

　　主持人：週三，銀行股成為市場領漲力量，下周上漲能否持續？

　　曹建能：從我國銀行上市公司的資産質量和業績增長情況來看，目前的估值相對別的板塊還是有一定優勢。而且相對別的板塊，銀行股明顯落後大盤。目前市場面臨一個結構性泡沫的問題，銀行股之類漲幅比較小的藍籌就顯得比較有吸引力。

　　孫皓：銀行股昨天成為市場主要做多力量，主要是受港股中資銀行股大幅上漲刺激所致，後市若港股持續上漲，或仍存在一定機會，但從估值角度來看，銀行股並不具有明顯的相對估值優勢，因此其持續上漲的空間仍不會太大，不建議過分追漲參與。

　　主持人：鐵礦石本週有降價33%的消息，據稱是八年來首次下降。這是否意味著鋼鐵股的投資機會也來了？

　　曹建能：32.95%的價格跌幅，將使得大中型鋼鐵企業在第二季度的鐵礦石成本較第一季度再下一個臺階，而4月份國內鐵礦石價格逐漸回升，這意味著，第二季度大中型鋼鐵企業盈利能力的恢復速度更快。但鋼鐵行業景氣程度的恢復受到了巨大産能壓力的限制，整體鋼鐵行業業績的恢復還需時日。

　　孫皓：力拓公司與日本新日鐵公司2009年新財年度鐵礦石合同價格大致是降價33%，不過該降幅沒有達到中方40%的要求。鋼鐵行業産能過剩的局面仍不容忽視。4-5月是中國鋼材銷售的旺季，近期鋼價也出現了上漲，但6月若需求無法持續增長，供求關係得不到改善，鋼價仍將面臨下跌風險。因此在經濟尚未快速復蘇、行業需求尚未明顯好轉之前，鋼鐵股仍需進一步築實底部。

責編：金文建