不注重資産配置 民間派一年收益跑輸公募派

　　在去年大跌中一度墊底的陜西鑫鵬投資管理顧問有限公司基金經理阮傑以高達19.04％的單月回報率成為月度反彈的冠軍，但是，以阮傑為代表的民間派仍然整體上跑輸公募派私募基金。

　　“我們正在努力做，下個月結果出來再看吧。”昨日下午，阮傑對記者的採訪如是回答。去年的大跌曾經一度使得鑫鵬掌門人元氣大傷，也使得以阮傑為代表的草根派私募經理飽受質疑。在經歷了投資者質疑與市場大跌的洗禮之後，私募人士表示，中國私募基金髮展剛剛起步，投資者應該充分理解並給予私募基金經理糾錯機會。

　　“短線王”再顯神威

　　好買基金推出的最新私募基金排行榜顯示，陜西鑫鵬投資管理顧問有限公司基金經理阮傑管理的鑫鵬近一個月的回報率達到了19.04％，在所有私募基金中排名第一，跑贏大盤5.37％位列第五。

　　對此消息，身為鑫鵬基金經理的阮傑並沒有表現出驚喜與興奮，當記者撥通阮傑的電話，那邊傳來了渾厚的陜西口音：“我們正在努力做，下個月結果出來再看吧。”

　　在鑫鵬的網頁上可以看到4月22日挂上去的消息：“為普及股票基本知識交流實戰經驗，鑫鵬投資特舉辦股票實戰班，屆時將邀請國內著名資格分析師及鑫鵬投資實戰專家程連旭老師與大家交流授課。”記者打電話過去諮詢，鑫鵬一位負責接待報名的女士表示，培訓班主要是面對西安客戶授課，阮傑並不親自授課，由連旭等三位老師授課，他們三人都得到阮傑炒股真傳。

　　“08年的單邊下跌中，阮傑把握得不好，這對他的投資心態肯定會有影響，壓力太大壓制了本身水平的發揮，他的長處在短線操作。”昨日下午，與阮傑同為“民間股神”的廣州私募小黎飛刀表示，阮傑錯過了去年年底到今年年初的反彈，4月份開始心態漸漸放開，業績也就上來了。

　　但是，阮傑的鑫鵬在2008年的暴跌行情中一度墊底。好買基金年度排名中，鑫鵬以回報率-19 .72％，排在倒數29位，跑贏大盤為0.33％，排在倒數15位。

　　民間派近一年遜色公募派

　　根據好買基金研究中心提供的數據，私募基金中的民間派截至5月20日，近一月、近三月、近六月和近一年的收益率分別為4 .3％、15.82％、19.11％、-3.37％，幾乎全面低於公募基金派的6.17％、21.10％、45.57％和7.73％，而以阮傑為代表的草根派一度被定義為“民間派”。

　　此前，阮傑曾經把自己的炒股風格定義為：“把握趨勢，波段操作，中線選股，短線進出，”也曾經被定義為“忘記投資成本法”，用他自己的原話來説就是：“買了股票後，就不要再考慮成本，一旦技術上走壞要堅決賣出，而只要技術上還有上漲空間的就應繼續持股，不要考慮已經賺了多少。”

　　按照小黎飛刀的理解，這是一種相當激進的類散戶的股票操作方法。“短線為王這種交易方式在上升市場中能夠如魚得水，但一旦出現單邊下跌市場，就如同水的枯竭一樣，不太有利。”小黎飛刀説，這種類似散戶的操作方式的一個弊端是不太能夠控制風險。

　　“與基金經理運作方式不同，散戶型私募不太關注資産的配置，一般來説，資産配置中要有快、中、慢三種類型的資産，但散戶型私募多不講這些。”小黎飛刀説，對於這種類型的私募來説，很重要的一點是控制風險，否則漲得快、跌得也快。

　　“我們覺得民間派不如基金派的原因有很多，投資首先是一門科學，其次才是一門藝術。如果要在投資中取得長期超額收益，需要經過長期訓練的頭腦，運用各種産業的、企業的框架，數量的、財務的方法，全面分析市場上各種可能的投資機會，做出最優的投資選擇。從這方面來説，科班出身的基金派要比魚龍混雜的民間派有優勢”。昨日下午，好買基金研究中心研究員莊正告訴記者。

　　私募呼喚為私募經理減壓

　　“收益漲落的主要原因則是入市切入點是否踩中了市場的節奏，阮傑今年看來是踩到了點上”。華東地區私募高手王偉接受採訪時説。但他並不十分看好鑫鵬，他認為，阮傑過於堅持自己的思路理念，並不善於根據市場熱點及政策變化而靈活變通。

　　事實上，過分注重個人色彩、不重視團隊研究的力量，一直是大家對民間派私募質疑的焦點。但是，這些人物的神秘色彩又一再為投資者所追捧。記者查閱本月排行榜發現，同為民間派的林園本月錄得13.9％的收益，老將劉明達的明達3期本月收益為11.69％，李馳的同威1期本月錄得12.37％的收益。

　　“這些人絕對都有過人之處。”深圳一私募經理表示，簡單以派別來衡量業績並不科學，市場多元化需要多元化的風格。

　　在採訪過程中，多名私募經理表示“壓力大，關注度太高”。“阮傑的例子也説明中國私募基金剛剛起步，應該允許基金經理有糾錯的機會，不能一棍子打死，出現錯誤應該有改正的過程，適當為私募經理減壓，有利於他們的資産管理。”小黎飛刀呼籲大家給私募基金行業更多的理解，讓該行業為豐富中國多層次的資本市場做出貢獻。

責編：王玉飛