“救市”後遺症：遊資衝入股市賭全球通漲

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    警惕世界經濟前景不明朗的風險

    自5月12日到5月20日，記者採訪京滬10家基金公司和15家券商。機構共同觀點是，最近一段時間A股和國際主要股市的持續上行，很大一個原因是市場資金特別是許多機構在“賭”通漲預期。他們認為，在通脹之前和通脹前期，市場流動性將推動資本品(股市、房産等)的價格持續上行。

    國際權威機構和中國政府有關研究機構表示，由於當前國內國際宏觀經濟複雜，難以判斷未來的時間段就是通脹；也難以預期通脹後中國和各國政府會採用何種方式和力度進行調控，所以，目前“賭”通脹的心態和行動存在著必然的風險。

　　“救市”後遺症

    一家基金的投資總監告訴記者，現在國內機構對未來的通脹似乎都“心知肚明”，但也不去過多地渲染，只是看準時間積極佈局進與退。他説：“我們對政策面上的聲音也極為關注，一些監管部門的最近表態，也在提升著我們對未來的通脹預期。”

    記者注意到，最近中國央行研究局一位專家表示：“自去年以來，主要經濟體激進的貨幣政策促使全球貨幣條件進一步寬鬆，一定程度上有利於抑制通貨緊縮預期的惡化，如果中央銀行在經濟復蘇時不能及時回收鉅額流動性，可能再次埋下資産泡沫和通貨膨脹的隱患。”

    國家發改委對外經濟研究所所長張燕生指出，雖然近期出現好轉跡象，但由於投資消費的好轉並不穩定，因此美國走出危機還有相當長一段路要走。他同時認為，全球經濟在中期陷入滯漲的可能性相當大。

    對於未來可能存在全球性通脹，一些國際機構把其原因歸於美國次貸危機以來的全球大規模的救市行動。德意志銀行的研究報告表示，自金融危機以來，美聯儲和英格蘭銀行一直實施“儘量寬鬆的貨幣政策”，使得市場基礎貨幣量劇增。美聯儲基礎貨幣的追加已經超過了2萬億美元，兩個月的時間內，就增發了同過去1995年等量的基礎貨幣數量。美國金融危機的核心原因在於總規模為54萬億美元的債務，為了維持正常經濟運轉、清償債務，美聯儲不得不增發貨幣，直接購買國債，這大大增加了市場通脹預期。

    哈佛大學教授、前國際貨幣基金組織首席經濟學家羅果夫預計，3到5年內，美國通脹率可能超過8%至10%，10年期國債價格將下降25%。中信銀行私人銀行首席宏觀經濟顧問向松祚指出，目前對於2010年市場通脹預期的判斷概率可高達70%，今年一季度的市場數據表明，市場的通脹率預期已經在發生逆轉，美國的利率掉期的價格也已經發生逆轉。