28隻低凈值陽光私募路在哪？

　　撰文＝彭曉群

　　銀監會新規，似乎並沒有減少私募們的熱情。

　　截至2009年4月24日，上證指數近三月上漲23.01％，滬深300指數近三月上漲26.58％。152隻陽光私募近三月累計凈值平均增長19.17％，雖然跑輸大盤，但已有81隻累計凈值站在1或100的水平線之上，這意味著，這些原本對於投資管理人而言不再具有“投資價值”的産品，重新有了成為前者“搖錢樹“的可能。

　　尚雅上岸動力

　　而在其中的最成功者，則是過去一年中曾遭受重挫的尚雅係，其在最低點的2008年11月10日，凈值僅余63.35，絕對虧損超36％。

　　截至2009年4月24日，尚雅3期和4期近三個月累計凈值增長83.92％、82.37％，在本刊統計的152隻陽光私募中遙遙領先，尚雅1期和2期也以61.60％、60.53％的收益率傲視同儕。由此，尚雅係4隻産品悉數超越原始凈值並在陽光私募近三月收益排行榜中佔據前五個席位中的四個，這已是數月來尚雅係持續在排行榜中位居前列（詳見本文末尾“陽光私募業績排行榜”）。

　　資料顯示，尚雅係自成立以來（累計）凈值波動相當明顯。以尚雅3期為例，2008年3月起其凈值持續低於100，至2008年11月10日跌至成立以來最低點55.78，隨著股市的反彈開始強勁拉升，目前其114.4的凈值為成立以來最高點，較55.78的點位增長105.59％，大大超過同期滬深300指數上漲44.06％的漲幅。比較其近三月和近六月的漲幅可知，其高增長主要于近三月實現。

　　本刊發現，尚雅3期、4期在去年四季度末曾重倉路翔股份、寶光股份，前者屬機械設備行業、後者主要從事瀝青産品的開發、生産與銷售。近三個月路翔股份由6.25元漲至13.13，漲幅達110％；寶光股份股價由4.85漲至8.05，漲幅達66％。

　　不過，一季報顯示，尚雅3期、4期已從路翔股份、寶光股份的十大股東名單中消失，表明2隻股票遭到拋售或減持，尚雅係的投資重心已經轉移。

　　石波自己則在多種場合透露，尚雅係近期優異的業績乃是其集中持倉新能源的結果。石波認為，為防止不可再生能源枯竭和氣候變暖，全球正日益重視新能源和降低碳排放，2008年世界經濟的調整從某種角度上即是對過去高碳經濟的否定，因此非常看好新能源和低碳經濟産業鏈。在近期的一個內部財富沙龍上，石波還與公眾分享了他的“拐點支點”論，即投資拐點行業中的支點公司。支點公司即是掌握行業核心技術和核心價值的公司，而新能源産業鏈核心即是電池，因此石波提出近看太陽能，遠看新能源汽車及其上遊，如電池、電池材料。