業績“變臉”太快 怎麼選好基金？

　　>>>進入 經濟頻道 理財首頁

    年初以來，A股市場在不斷經濟刺激利好政策的影響下震蕩走高，每當股市行情轉好的時候，就有許多投資者開始對基金産生興趣。事實上，從獲取超額收益的角度來看，買基金不一定是個人理財的最佳選擇，但如果從省事、省時以及相對回報三個方面來比較，基金仍然是那些沒有時間、或者是對市場不太熟悉的中小投資者參與證券市場較為理想的選擇。

　　不少細心的投資者發現，一些2008年垂頭喪氣的股票型基金業績排名在今年來了一個大“變臉”，一些在去年表現抗跌的基金年初以來上漲乏力，而一些排名靠後的基金的凈值出現大幅上揚。這讓習慣通過基金業績排名來選出好基金的投資者感到無所適從。那麼，在挑選基金時，有沒有一些適用的通行法則？

　　首先，投資者應該理解指數基金容易跟隨指數“變臉”。2007年單邊上漲的行情，讓被動管理型的指數基金一路走高，而2008年裏指數基金也跟著目標指數一路下跌。因此今年年初以來大盤反彈，也讓追蹤上證成分股指數的基金整體表現居前。不過，指數基金不可避免地承擔所跟蹤指數面臨的系統性風險，當A股市場再次出現整體回調，指數基金也會尾隨下跌。

　　其次，剔除掉複製指數、被動管理型的指數基金，對於主動管理型的股票基金，投資者需要明白，基金的業績排名從來就不是衡量基金經理的真實表現的唯一辦法。因此，面對基金業績的“變臉”，投資者不妨從一些更客觀的因素來考慮這只基金是否符合自己的投資需求：

　　一是基金的投資目標，不少基金産品設計就是框定了它的投資範圍，一隻僅僅可以投資小盤股票的基金和一隻投資大盤藍籌的基金就不具有可比性。小盤股和大盤股的流動性、風險與收益特徵都不同，基金業績自然也有較大分別。

　　二是在判斷基金經理個人能力的時候，不是機械地按照標準的最近三年、最近五年的相對業績，還可以考察一些特殊時間段的業績表現，如基金經理在不同基金任職期間的相對業績、市場處於低估時期的業績、市場處於一個完整牛熊週期的業績等等，同時還要兼顧基金業績的持續性、基金的下跌風險等。

　　三是要從基金組合的穩定性來考慮。基金操作策略改變，資産配置比例的重新設置都會影響到基金組合的穩定性，實際挑選中這些因素都不可忽視。分析最近公佈的基金季報，可以從中看出基金經理的操作思路，一個好的基金經理的穩定性，並不是固執的對某一種類型股票的偏愛，而是能夠尊重市場，結合宏觀經濟的變化，準確把握住哪些行業能夠符合經濟發展趨勢。比如在去年四季度，受到全球經濟危機影響，中國推出4萬億經濟刺激計劃後，部分基金敏銳地發現了相關受益行業的發展機遇，在今年一季度實現了較好的投資回報。

責編：程振宏