專家認為震蕩市走向縱深 基金選股能力將更關鍵

　　記者 易非 深圳報道

　　今年以來，A股市場的“小牛市”中，“震蕩”與“結構性機會”成為最鮮明的特徵，業內人士認為，震蕩行情中同類基金業績出現分化，投資者不妨借道擇時選股能力較強、持股品種景氣度較高的基金，以更好地把握下一階段的市場投資機會。

　　國金證券近期發佈的投資報告指出，基於較強的投資管理能力、擇時及選股能力，國投瑞銀創新動力股票基金能較好把握市場結構性機會，推薦買入。

　　今年一季度，股票型基金平均漲幅為23.51％，而同期國投瑞銀創新動力的凈值上升了29.33％，在152隻股票型基金中排名第29，業績回報跑贏同類平均水平。一季報顯示，該基金持股倉位接近契約上限，風險水平為中高，適合風險承受水平較高的進取型投資者。

　　回顧上輪市場牛熊轉換，基金業績排名與其持倉策略有較大的相關性。2008年中，偏股型基金業績居前者主要得益於低倉位運轉；而今年以來業績領先的基金多半採取了高倉位策略。

　　國金證券指出，由於市場短期或將維持震蕩格局，因此基金的擇時能力成為基金能夠跑贏同業的重要指標之一。從國投瑞銀創新動力看，該基金由於能根據市場情況靈活調整持股倉位，擇時能力比較突出。在2007年的強勢市場環境中，持股倉位較高，最高時超過90％；然後在2008年的弱勢市場環境中，明顯降低持股倉位，最低時達到68.35％；在2009年第一季度，由於市場環境轉暖，該基金大比例提高持股倉位至94.53％。

　　專業人士還指出，在市場風格輪動過程中，比拼擇時能力只是第一場戰役，隨著震蕩行情走向縱深，市場將進一步考驗基金的選股能力。國金證券也在報告中指出，隨著估值水平提升以及相關産業振興、區域振興計劃的實施或細化，市場結構性機會也將進一步深入，這也對基金的選股能力或者主題把握能力提出更高要求。

責編：王玉飛