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上市公司直面人民幣升值收益大於損失

CCTV.com 2008年08月29日 09:58 進入復興論壇來源：上海證券報

　　人民幣加速升值對上市公司上半年業績的直接影響幾何？已公佈的半年報顯示，逾四成上市公司産生匯兌收益或匯兌損失，總體而言，正面影響遠遠大於負面影響。

　　進入2008年，人民幣升值走上快車道，上半年人民幣對美元匯率中間價突破"7"的歷史性關口，跨入"6"時代，累計升值高達6.5%，接近2007年全年的升值水平。人民幣升值，給上市公司的外幣負債帶來匯兌收益，外幣資産帶來匯兌損失。由於人民幣升值幅度遠高於去年同期，上市公司因此産生的匯兌損益也大大超過去年上半年水平。

　　據本報統計，在截至8月27日已公佈半年報的上市公司中，有606家公司發生匯兌損益，佔總數的44%。其中，210家公司發生匯兌凈收益，金額總計92.9億元；雖然有多達396家的公司發生匯兌凈損失，但因為金額普遍不高，總計僅18.5億元。兩相抵消，人民幣升值為這些上市公司共帶來匯兌凈收益74.4億元。

　　航空公司因購買飛機擁有龐大的美元外債，因此無可爭議地成為人民幣升值的最大受益者。三大航空公司上半年匯兌收益總計高達64.05億元，是凈利潤總和21.62億元的近3倍。其中，南方航空(600029)匯兌收益最高，為25.98億元，較去年同期的12.66億元增長105%；東方航空(600115)匯兌收益19.06億元，較去年同期的7.26億元增長163%；中國國航(601111)匯兌收益19.01億元，較去年同期的8.46億元增長125%。

　　上市公司中的巨無霸中國石化也因人民幣升值受益匪淺。今年上半年，該公司發生匯兌損失3.67億元，匯兌收益20.60億元，合計匯兌凈收益16.93億元，同比增加9.13億元。

　　事實上，人民幣升值也是一把雙刃劍，對擁有大量外幣資産尤其是出口型上市公司來説，負面影響也不可小覷。中國鐵建(601186)本身就有一定比例的海外業務收入，今年又通過發行H股融資193億港元，外匯資産因而大幅度增加，上半年匯兌損失金額達4.56億元，而去年同期匯兌損失僅0.38億元。青島海爾(600690)上半年財務費用同比大增330%，主要原因就是發生了9300萬元的匯兌損失。

　　值得關注的是，雖然人民幣持續升值的趨勢不會改變，但已有專家指出，下半年升值速度預計將放緩。因此，上市公司的匯兌收益或匯兌損失的金額也將相應大幅減少。

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