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保險資金投資謹慎趨勢不改

CCTV.com 2008年08月23日 09:16 進入復興論壇來源：中國證券報

　　近期，保險資金的動向頗受市場關注：“保監會澄清‘敦促保險公司減持A股’報道不實”、“保險公司已上報股市投資詳情”等消息相繼見諸報端。分析人士指出，鋻於股市低迷形勢尚未發生逆轉，保險資金的投資仍趨謹慎，固定收益類投資將主導下半年，在股市投資方面，保險公司更可能將倉位的調整幅度控制在很小的範圍內。

　　權益類投資浮盈接近枯竭

　　保險公司對於投資的謹慎，只是出於控制風險的考慮。國信證券金融行業分析師武建剛表示，目前看來，保險公司權益類投資的浮盈已經接近枯竭，固定收益類投資將主導下半年。

　　武建剛説，經過上半年資本市場的大幅調整以及保險公司出售部分權益類資産，權益類投資佔比下降幅度較大，而固定收益投資佔比大幅上升。由於上述原因，相應保險公司權益類投資收益也接近枯竭，而隨著債券類資産佔比的大幅上升，同時債券收益率及利率均處於較高水平，該類資産將主導下半年行業投資收益。

　　從公司來看，在一季度末，就已經有多家保險公司的股票投資浮盈消耗殆盡，而部分保險公司在一季度減持力度有限，其受股市下跌的影響將更為巨大。從數據來看，如果公司一季度證券尚未減持，則截至2008年7月31日平安、太保、人壽前十大證券浮盈的合計數將出現負數。

　　同時，由於股票市場持續震蕩，保險公司投資資産中固定收益投資比重逐漸上升。武建剛預計，這種震蕩的狀態將伴隨整個2008年至2009年，由於2008年上半年保險公司釋放部分權益類投資浮盈，如前所述此類浮盈已接近枯竭，2009年上半年在此震蕩狀態未有改觀的情況下，權益類投資收益依然不夠樂觀，而隨著債券比重的逐漸上升，但由於債券收益率較低，因此其對投資收益的拉動作用較為有限。

　　而根據國信宏觀小組對宏觀經濟走勢的預測，我國GDP增速預計最快2009年內見底，按此推測，預計最快2009年下半年股市將會反轉，從而股票投資收益2009年下半年將會增加。

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