股指期貨：“減震閥”

　　最快還有3個月就能看到股指期貨了！這對於翹首盼望該業務多年的投資者和機構人士無疑是2010年新春最大的“禮物”。

　　“確保平穩推出”

　　據了解，為了保證股指期貨的順利推出，證監會將統籌股指期貨上市前的各項準備工作，包括發佈股指期貨投資者適當性制度、明確金融機構的準入政策、審批股指期貨合約以及培訓證券公司中間介紹業務和中國金融期貨交易所接受投資者開戶等工作。

　　證監會相關部門負責人表示，“上述工作預計需3個月左右。中國金融期貨交易所和各有關方面要繼續做好股指期貨上市交易的準備工作，確保平穩推出。”

　　“當前資本市場運行總體平穩，從健全股票市場價格形成機制、促進股票市場長期穩定發展出發，當前推出股指期貨交易的時機已經成熟，前期準備工作已經就緒。”證監會有關負責人如是表示。

　　對衝風險

　　“在目前股市缺乏風險對衝工具的背景下，當預期到短期內股指存在下跌風險，機構投資者只能通過賣出股票來避險，然後等短期下跌風險過後再重新購回股票。”聯合證券分析師張黎指出，“但如果市場上存在股指期貨工具，機構投資者就可以通過賣空股指期貨來實現風險對衝，無須針對短期風險事件進行調倉操作，從而降低股市週轉率，抑制股指短期劇烈波動。”

　　同時，中原證券分析師張剛在接受本報記者採訪時也指出，“短期內，股指期貨對大盤股會形成一定的利好影響。但從中期來看，這仍然是一個中性政策。目前投資者對股指期貨的利好解讀，也不宜過度。”

　　然而，張黎同時也指出，股市週轉率隨著股指期貨的推出下降，同樣也會讓投資者的熱情削弱不少。“股指期貨在價格發現功能下的套利行為將會降低股指波動，而股指波動率的減少會降低投資者交易熱情。”張黎同時認為，“但股指期貨的推出同時也會對現貨市場週轉率帶來一些正面的影響，比如增加套利交易需求、吸引低風險偏好投資者入場等。”

　　散戶最好“三步走”

　　資深股民王玉琨向記者表示，自己不會參與股指期貨交易。“股指期貨是個擁有十幾倍杠桿率，並且輸多贏少的遊戲。國外期貨市場實例表明，股指期貨的保值比例一般都低得可憐，絕大多數人都是在投機，很多投資者很可能瞬間賠得血本無歸。因此，普通散戶還是少接觸為妙。”

　　不少業內人士建議投資者，參與股指期貨交易可以分“三步走”。在股指期貨推出的前三個月只看不做，不要用自己的“血本”去當“小白鼠”。當自己對股指有了一定的了解，市場價格波動也逐漸平穩了，那麼可以多看少做。直到自己對交易規則有比較明確的了解，並且可以承受風險了，那麼可以在適當的時機內邊看邊做。

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責編：程振宏