紅色週一可期 高度不宜過度樂觀

　　據上海證券報報道，上周A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢，但上週五的午市後的震蕩回穩以及週末公佈的融資融券、股指期貨等相關信息極大地提振了各路資金對本週A股市場的樂觀預期，那麼，如何看待這一信息呢？

　　金融股或帶來春意

　　週末公佈的股指期貨、融資融券等信息，的確給A股市場的短線走勢帶來了做多的推動力，上週末午市後的券商股、股指期貨概念股的異動，進而牽引A股市場震蕩回升的走勢就可佐證這一點。

　　這其實也説明了股指期貨等金融創新對於A股市場的短線走勢的積極效應，主要體現在兩點，一是為A股市場帶來短線興奮點。因為股指期貨的開設對於擁有期貨公司股權或擁有期貨公司業務的券商股無疑是一個利好刺激。融資融券也是可以給券商帶來新的業務增長點，自然提振了券商的估值水平。

　　二是有利於激活權重股的走勢。畢竟融資融券、股指期貨的關注重點在於大市值品種，故這些金融創新可以為大市值品種帶來更多的資金流入預期，有利於改善目前權重股相對呆滯的走勢，進而推動大盤活躍。其中銀行股、保險股等A股市場的權重股更有望成為金融創新的重中之重，可以預期，銀行股、保險股、券商股、期貨概念股有望成為近期A股市場的興奮點。

　　緊張資金面或抑制漲升空間

　　但不可否認的是，從中長線走勢來説，金融創新其實是一個中性的信息，一方面是因為金融創新只是改革了交易方式，對於製造業等上市公司的業績來説，並不會産生實質性的影響。所以，難以成為A股市場中長線運行格局形成拐點的推動力量。另一方面，從港股、美股等境外成熟資本市場的經驗看，具有股指期貨和融資融券的成熟市場，照樣有牛熊循環，這説明金融創新並不是市場牛熊循環的決定性力量，或者説，推出股指期貨等金融創新並不會改變市場的中長線牛熊循環格局。

 同時，A股市場目前的資金面情況也不支持滬深兩市持續活躍，一是因為産業資本的回流壓力較為明顯。據WIND資訊統計，在2009年最後兩個月，累計近二百家上市公司發佈了主要股東減持的公告，合計減持市值高達250億元左右，這是有史以來大非的最高的減持紀錄。而到了2010年，這一現象有增無減，上周的大宗交易就出現了華神集團、北人股份等産業資本大手筆減持的信息。

    二是IPO、再融資的壓力並未減退。而且由於IPO的超募現象嚴重將給相關市場各方帶來一個錯覺，認為目前市場資金面依然高企，故不排除後續IPO速度仍然難以減速的預期，這無疑會進一步抽離與分流二級市場的存量資金。值得指出的是，進入2010年之後，全社會的資金面並未寬鬆，因為央行已持續13周回籠貨幣。而證券市場的短線走勢與資金面的情況有著必然的聯絡，所以，資金面的緊張情況無疑會抑制A股市場的彈升空間。     

    紅色星期一不宜過分樂觀

    綜上所述，筆者傾向於認為今日A股市場無疑是高開的，畢竟A股市場將迎來金融股的興奮點，而且金融股的做多動能源不僅僅來源於股指期貨、融資融券等金融創新，還來源於廣發證券借殼上市的曙光漸顯對券商股、券商概念股的刺激，所以，市場存在著向上推動力。但是，由於前文提及的資金面壓力等因素，後續大盤難以大幅拓展彈升空間，故對紅色星期一的高度預期不宜過分預期。

    因此，在操作中，投資者不宜盲目追高，同時要注意股指期貨概念股的可能“見光死”走勢所帶來的做空能量，創業板開設之後的創投概念股的持續走低就是前車之鑒。不過，目前處於年報披露期間，且金融創新的推出也有利於權重股的活躍，因此，大盤在近期也不至於持續調整，行情可操作性有望增強，因此，建議投資者低吸那些具有年報業績浪題材以及新疆、海南等區域性題材個股。（金百靈投資 秦洪）

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責編：程振宏