股市 樓市 車市明年到底會怎樣 看專家意見

　　股市：明年獲利空間小於今年

　　樓市：房地産泡沫可能破滅

　　車市：未來三五年仍是消費高峰

　　每年歲末，這一年表現優異的基金公司的年會都是經濟學家雲集的地方，今年這些大腕聚到了銀華基金高峰論壇，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪、北京大學中國經濟研究中心教授宋國青、安信證券首席經濟學家高善文、銀河證券研究所基金研究總監王群航以及銀華基金投研團隊一起對明年的股市、樓市、車市以及全球經濟發展與投資策略做了分析和預測。

　　談　股市

　　明年獲利空間小於今年

　　出鏡嘉賓：銀華基金投研部

　　上半年經濟有過熱風險

　　明年宏觀經濟可能呈現前高後穩的走勢。由於今年基數較大，市場對於固定資産投資增速預期普遍較低。但是，通過實地調研，銀華基金分析發現，各地區投資衝動難以得到快速抑制，同時今年企業中長期信貸資金中有較大比例未進入實體經濟，明年有望投入使用，推動上半年投資保持較高增速。因此，上半年經濟有過熱風險，進而引發宏觀調控。

　　預計2010年總體經濟環境將好于2009年，從經濟構成上來説，固定資産投資增速將會放緩，消費有望繼續保持高速增長，其對GDP的貢獻度將繼續上升，國內消費開始進入一個較長的上升週期。

　　明年獲利空間小於今年

　　從流動性來看，由於2009年信貸的創紀錄投放，市場流動性狀況非常寬鬆，目前，指示流動性狀況的多項指標已在頂部區域運行，未來一年將趨於下行，在此意義上可以認為2010年流動性趨緊；同時，考慮到未來經濟增長繼續強勁，物價上行，實體經濟對流動性的需求上升，會分流部分原來投入資本市場的資金。基於對流動性的謹慎判斷，2010年市場估值繼續擴張的空間有限，目前，市場估值基本合理，各種估值指標大致位於歷史均值附近。與經濟週期相適應，2009年股票市場處於估值擴張的階段，2010年進入到盈利推動階段，整體的獲利空間要小于2009年，更應關注結構性機會。

　　最看好大消費板塊

　　隨著2010年宏觀經濟及資本市場運行特徵的轉變，明年的投資策略將從自上而下的資産配置時代，轉為自下而上的個股選擇階段。隨著工業化水平的提高，人均資本存量的增速開始放緩，中國正逐漸接近消費在經濟中佔比上升的臨界點。預期明年兩會期間會出臺一系列的措施，落實中央關於增加居民收入、刺激消費增長的決定。以此為契機，未來幾年會迎來汽車、家電、醫藥消費的高速增長期。主題投資方面看好低碳經濟和新疆、安徽的區域投資機會；同時，上半年工程機械、鋼鐵有一定投資機會，在中央“城鎮化”的政策取向下，二三線地産公司和建築股也有一定投資機會。