A股為何出現連續盤整 被迪拜"救市"觀點不可信

　　據證券日報報道，12月14日，迪拜的“大金主”阿布扎比向迪拜政府提供100億美元資金，用於化解債務危機。這一消息被投資機構充分利用，香港恒生指數在數分鐘內由下跌近400點直接翻紅，A股市場則上演下跌2%之後上漲1.7%的大逆轉行情。

　　不過，到了12月15日，股市開始回歸冷靜。香港恒生指數收盤報21813.92點，下跌1.23%。滬深兩市低開，收盤時上證綜指報3274.46點，跌0.86%；深證成指報13825.84點，跌0.82%。歐美股市表現平淡，15日早盤道瓊斯指數微跌，納斯達克指數微漲；15日午盤英國股市微跌，德、法股市微漲。

　　不少分析者認為，迪拜危機重創的是歐洲金融機構，因為報告顯示逾一半債權由歐洲銀行持有，約達400億美元。新近發生的希臘債務危機也被作為歐洲金融遭遇重創的依據。並且認為這將導致歐洲爆發一輪金融風暴。

　　我認為，儘管歐美金融危機還會繼續深化演繹，並且，中國經濟運行會不可避免地受到這些因素的影響。但是，如果説這些因素會對中國資本市場有決定性的影響，而且會像12月14日A股走勢那樣立竿見影，則是難以成立的。

　　過分地把中國股市走勢過分與國際因素粘連，一是高估了中國股市的國際化程度，二是低估了決定中國股市運行的諸多獨特經濟、社會因素。也不排除一些機構炒作心態過盛使然。

　　首先，國內股市近期出現調整，與前期累積了相當的漲幅有關。而就監管政策而言，也是趨於謹慎的。對大盤上漲過程中的風險，無論監管者還是各類機構，其實都心知肚明。對於機構而言，在大盤漲了一段時間後，兌現部分收益，是自然的。

　　第二，國內經濟基本面其實並不差。信貸數據、工業增加值等各項數據印證我國經濟復蘇是實實在在的，同時中央重申明年繼續保持適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，利好股市。儘管不少人認為政策連續性穩定性不等於2010年的政策與2009年完全相同，即使如此，我認為維護經濟穩定增長的政策目標是十分確定的，不會改變。適時適度調整政策力度、重點、節奏不會對沖掉維護經濟穩定增長的大目標。

　　當然，就A股市場本身變化因素來説，新股發行審核提速、再融資潛在壓力，短期看對市場有利空影響。但這也恰恰説明我國股市具備承壓的能力。

　　第三，國際因素對我國股市影響有限。我歷來認為，中國經濟的獨立性是最大的優勢，即使真的再有第二輪國際金融衝擊，中國的相對獨立性也不可能消失。在這一點上，迪拜、東歐國家、希臘，這些最近傳出壞消息的地方，都不可能與中國相提並論。

　　中國股市有“政策市”之稱，這既是劣勢，也是優勢。我們可以運用宏觀調控的優勢，針對性地解決自己能夠解決的多數問題。

　　可以説，目前中國股市面臨的多空因素勢力相當，兩者共同決定市場走勢。由於國際金融危機繼續演繹，中國股市不可避免地受到外界因素影響，而中國經濟的相對獨立性又是客觀存在的。中國股市將繼續展現其自身魅力，投資機會仍存。

　　亞太股市炒作“阿布扎比向迪拜提供100億美元資金用於償還迪拜世界債務”的消息，進而波及到中國股市，更像是一場炒作。中國股市不可能依靠迪拜的阿布扎比救市，也不需要東歐、西歐救市。（董少鵬）

責編：王玉飛