資金性質改變帶來怎樣的市場機會？

　　最先談到資金性質變化已經有兩三個月了，關於資金性質的討論筆者在任何地方海都沒看到過，但資金性質的變化卻在實實在在的發生，而且對後市的影響將非常大，關係到未來行情走勢。

　　八月初大盤見頂很多人認為是大頂，但筆者堅持認為是一波500點到1000點的中級調整，這種調子實際上在七月份筆者説市場行情發生質變的時候就説過。市場在七月份的時候成交量級徹底進入了新的時代，而這直接表明的是資金和市場的規模進入了新的時代。市場在進入牛市後必然要經歷一個中級洗盤調整，否則籌碼必經過充分換手怎麼進入大牛市？所以，這種中級調整是必然，只是這個中級調整加入了一些管理層調控的因素，包括對信貸的突然微調、貸款流向核查以及增加市場股票供給。

　　資金性質改變就是從貸款收縮和信貸核查開始的，也就是説從七月份開始，到了七月底八月初形成逆轉，最終演繹成一個大的中級調整。但在這個過程當中，有兩個資金指標比較引人注意：1、自二季度開始儲蓄資金向股票市場流入明顯；2、六七月份境外資金流入境內速度加快。儲蓄資金雖然在八九月份流入資本市場速度有所減緩，但方向一直沒變，這種持續性會隨著市場轉好速度越來越快；而境外資金在八月份稍作休息後九月份流入再次加速。這都説明市場資金沒問題，但資金來源性質發生了根本變化，由年初主要由信貸資金推動轉為境外資金和儲蓄資金。儲蓄資金流入市場的主要渠道是基金和直接入市，境外資金則是通過其它多種機構來進入市場。

　　無論儲蓄資金還是境外資金，它們追逐目的主要有兩個：1、中國經濟的快速復蘇，即經濟基本面；2、回避通脹預期。這兩項使得未來市場將從資金推動型向基本面推動型與通脹預期推動型過度。那麼，相應的具有高增長預期，具有通脹預期的股票就是未來的潛在熱點。同時，考慮到宏觀的一些政策，那麼受益於未來政策預期的板塊個股也是潛在熱點，比如新能源等。

　　中長期的市場走好筆者認為毫無疑問，這是由中國經濟基本面、資金面、通脹預期與政策取向綜合作用決定的。短期市場由於新的交易産品推出以及技術上的修復需要還會有反復，但總體上今年四季度到明年上半年仍會是主升浪主導。個人認為，A股在反彈後還有一個考驗需要經歷，那就是外圍市場的中期見頂後的調整。美股之所以頻頻走強是因為美元頻頻走軟，這兩個蹺蹺板效應最近兩年一隻存在，這種關聯在美國危機走出之前不會改變。

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責編：王玉飛