三千關前躑躅 60日線成關鍵

　　受隔夜美國道瓊斯指數升破萬點的刺激，週四上證指數早盤高開高走，最高上摸3014點，但隨後出現回調，長時間震蕩整理，收盤微漲0.31％，日K線表現為指數盤升途中震蕩整理的小陰線。兩市成交量在週三急增5成後未能繼續放大，反而出現近二成的縮減，制約了個股行情的活躍。

　　從當日市況看，鋼鐵、汽車是表現相對活躍的權重板塊。從市場誘因看，當日商品期貨市場上螺紋鋼及線材價格的顯著反彈，應是鋼鐵股群起涌動的導火線；而9月份汽車銷量持續增長等信息，無疑助長了市場對汽車股三季度業績的良好預期，輪胎股雙錢股份（600623）、風神股份（600469）漲停報收。但在指標股、人氣股層面，市場缺乏強悍品種，早盤衝高的金融股多數未能以高點報收，週三強勢表現的地産股因中國建築（601668）升勢未延續也呈現整理走勢。

　　上證指數在週三、週四兩度在盤中衝上3000點，但收盤均未能有效站住。從分時圖觀察上看，週三大盤衝上3000點明顯是受助於中國建築漲停所帶動的房地産板塊的整體亢奮，並因此引發增量資金進場；而週四早盤衝上3000點，則明顯是受到道指升破萬點的刺激。二者的共同點是：市場均受到了短線事件的激勵，並瞬間出現情緒化做多力量。但為什麼大盤二次上衝3000點都未果呢？

　　今年7月初上證指數站上3000點之後，總體而言，有8個交易周在3000點上方運行，期間交易量較大，累計了大量的套牢盤，故股指見底2639點以來的反彈曲折而反復，始終受阻于60日均線。尤其是9月中旬以後，由於創業板新股不斷群發且資金凍結撞車，一級市場的高收益率預期分流了大量二級市場資金，制約了增量資金進場。“十一”長假後，匯金宣佈增持三大行及外圍股市紛紛造好，天時、地利向多方傾斜，使做多力量重新集結。但3000點上方套牢盤密集、創業板開市時間不確定，市場主力大舉做多有後顧之憂，故“十一”後的大盤走勢，逐漸演變成了每上一個臺階都要反復整固的走勢，成交量難以持續放大。中小投資者的做多熱情是需要機構投資者引導的，目前中短期均線的糾結，反映了市場賺錢效應仍未有效形成。

　　但另一方面，宏觀經濟面日益轉好的數據，為市場中期向上提供了最充分的理由。由於去年第四季度大部分企業因受金融危機衝擊而多數處於利潤的最低谷，故業績同比增長似成定局。只是因三季度以來銀行信貸投放減少、企業IPO及再融資加快，資金面不可能像上半年那樣寬鬆，故股市每上一個臺階，都要付出有效化解上檔套牢盤的反復努力。市場需要通過反復衝高、整理，等待30日均線上翹、60日均線走平，以時間換空間的方式完成中繼複合築底形態。如果大盤能夠在成交量方面有所突破並保持相對穩定，則突破中繼箱體整理的進程就有望加快，操作上可將股指有效突破60日均線視為波段轉強的標誌。

　　機構來源：江南證券

責編：韓文燕