從內在規律把握近期行情

　　還是先從“衝關成功”的美股説起，自7月17日《資源股再成“兵家必爭之地”》一文後，筆者做了兩個月的美股死多頭，指出全球股指都會在投機熱潮和寬鬆政策下走出一波行情，對那時來説自然也是資源股的一波行情。隨著道指的愈來愈強，怎麼跌下去就能怎麼漲起來，筆者為其強勢喝彩時也不免有些擔心，再漲下去還有動力嗎？今晨美股用標誌性的大漲做出了回答。暫且不討論其漲升中“美元貶值”的水分有多少，支撐其上升動力的一個根本因素來自上市公司三季報的超出預期。從美國鋁業的意外扭虧，到飛利浦和強生的利潤高於預期，再到英特爾和小摩的雙雙報喜，市場的買力似乎源源不竭，指數也在買力的推動下持續地前行。

　　這就是證券市場，由上市公司組成的市場，上市公司的業績自然是市場之本。對於目前的經濟形勢到底如何，經濟人士眾説紛紜，比如郎鹹平從來不提“復蘇”二字，而央視評論員周慶安在今天的新聞中卻説道瓊斯指數突破萬點，應該是美國經濟復蘇的信號，而且是一個大寫的信號。究竟應該怎麼看？這就要看你從哪個方向去觀察了，對於證券市場來説，公司業績的復蘇或者説持續的復蘇就是最好的信號，至於其他的問題固然有，而且很嚴重，但這些飛刀卻不應該讓市場承擔。謝百三前年和郎鹹平在汕頭公開演講，對同樣的中國經濟卻看到了分歧的兩個方面，郎認為問題很大，謝認為問題很大，成績更大，要見木，更要見林。其實這就是心態的差異，而證券市場既不是盲目樂觀者的樂土，也不是盲目悲觀者的舞臺，某侯姓人士説市場讓他看不太懂，倒不如説是因為只往一個方向看。要知道，再美的美女如果對著放大鏡看臉，那皮膚的粗糙程度也是很嚇人的。

　　十月，不僅美國市場被業績浪所繼續抬高，中國市場的三季報大幕也已經拉開，大量公司的預告應該説明顯是喜大於悲，這是符合筆者的預期的，應該説市場之本已經具備了走好的條件。但是隨著擴容，融資，解禁的壓力明顯增大，使得具有獨特性的A股市場走勢産生不少變數。這個時候我們就需要關注資金對諸多信號是如何“解讀”的，也就是筆者在節中提到的四大關鍵點。而節後的幾天走勢已經可喜地表明，有部分資金開始在不確定性因素頗多的環境中敢於進場，也有越來越多的個股形勢開始明顯好轉，這就是筆者提出市場的內在趨勢正在發生深刻變化的原因。只有敢於買進的人增多了，才能説明這個市場對宏觀信息的解讀是偏正面的，也才是我們根據“尊重市場”原則判定後續大趨勢的準繩。

　　不過也許是筆者的用詞太過“激進”了，在寫過“形勢更加樂觀”那篇文後，不少人認為大盤的走勢應該是摧枯拉朽式的攻關，而不是圍而不攻的反復，所以對筆者的樂觀一詞提出了一些意見。這裡必須要多解釋一些：樂觀應該是戰略層面上的，是以中期眼光來看待的，它並不等於短線就需要，或者説能夠“急衝衝”的連續上攻。簡單的看幾個技術指標我們就知道了：幾個反映波動的指標還處於超買狀態，上證指數的位置處於5，10，30日周均線的粘合地帶，以及5月線的微上方。且不説市場的資金面還沒有到“充分樂觀”的時候，看看這些中長期籌碼的平均成本你就會知道，這裡的上漲絕對不是一件容易的事。不過愈是如此，我們愈應該“看重”每一次多方的努力，因為那都是資金堅決介入的結果。

　　下面回到市場本身來，今天的走勢也很富有特點，上午的高開低走讓多方相當難堪，但下午幾大股指在昨收盤點附近又遭到了阻擊力量，想跌似乎又跌不下去。13:37分以後的連續四波上漲讓人們看到了重歸三千關口的希望，可偏偏又是在將至未至時多方再度“軟腳”，尾盤回落到了昨收的中軸線附近，摘一個今天“全球最弱股市”的桂冠應該是沒有太大的問題。

　　為什麼沒法持續大漲，昨天和今天中午的兩篇文其實已經交代的非常詳細了，這是有其內在因素的。從幾大領跌的基金重倉股來看，它們很給指數面子，只在上午貢獻了大部分跌幅後就開始橫盤整理，下午甚至有部分品種還收窄了漲幅。從權重股看更是無力大跌，中國石油（601857）在下午還屢次衝擊13.50元整數關口未果，尾盤挖了坑最終還是跳了上來。不僅如此，最弱的五朵金花之一——鋼鐵股今天也走出了短期頹勢，其上漲很好的填補了其他股調整的空白。這些信號都充分的説明了，今天的下跌仍然是多方“主動收手”所造成的，它們的底線就是“至少維持大盤紅盤”，但即便在這種情況下，空方的主動進攻能力也著實差勁，所以中午所説的“積蓄力量”的觀點仍不改變，因為調整並沒有出現什麼超出預期的舉動。再換個角度説，如果昨夜美股休市，沒有提振A股高開的話，今天A股會怎麼走？根據昨天尾盤的調整力度，我們大抵可以得出一個“探底企穩”的走勢，那麼把今天的分時圖“往下拽”一截，不正是一個如此走勢麼？所以外圍市場的影響多半還是一個大致的方向，A股市場的內在規律也同樣重要。

　　（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）

>>>>>>進入 經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉