在舉國歡慶新中國60華誕之際,證券日報記者近日專訪了中國證監會第二任主席周道炯,請他就中國證券市場發展歷程和下一步發展發表看法。
應充分肯定中國證券市場
周道炯表示,目前的中國資本市場正在向成熟市場邁進。雖然只有19年的發展歷程,與發達國家100年、200年不能相比,但中國證券市場取得今天的成就確實來之不易。
一組數據充分説明了證券市場改革發展取得巨大成就:上市公司從1991年底的14家發展到2009年7月底的1628家,18年間增長115倍;滬深股市總市值23.57萬億元,流通市值11.67萬億元,市值全球排名第三位;證券仲介機構規範化程度明顯提高,107家證券公司總資産2.02萬億元,凈資本3322億元,管理客戶資産9.66萬億元,61家基金管理公司共管理502隻基金,基金總份額2.29萬億份,基金凈值2.55萬億元;投資者規模日益壯大,股票投資者開戶數近1.33億戶,基金投資賬戶超過1.78億戶,資本市場成為廣大人民群眾財富管理的重要平臺;投資産品更加豐富,品種體系不斷健全。從市場成立之初僅有股票、國債等少數交易品種,發展成為包括股票、證券投資基金、權證、公司債、可轉換公司債券、資産證券化産品、國債回購、商品期貨等在內的投資産品體系。
“我國資本市場從無到有,經歷了19年的發展歷程,取得了輝煌的成績,目前正在向成熟市場邁進,雖然路程仍很曲折,但前景光明,一定要對中國資本市場有信心。”周道炯表達了他對中國證券市場未來發展的信心。
前瞻性的發展規劃草案
對中國資本市場的信心也正是源於周道炯與證券市場的“難解情緣”。
1995年3月,62歲的周道炯突然接到出任中國證監會第二任主席的任命。當時的證券市場可謂多事之秋,剛剛發生的震驚中外的“327”國債期貨事件使得證券市場極度低迷,人氣渙散,周道炯可謂是臨危受命。在中國證監會主席任上的近3年,他被譽為“救火隊長”,撲滅了證券市場大大小小幾十場的“火災”。
“經風雨、見世面、受鍛鍊,五味俱全,攻擊謾罵、威脅、恐嚇有之,讚揚、奉承、求救者有之。有如履薄冰,如臨深淵之感。”周道炯表示證監會的三年是他一生中最難忘的一段經歷。
與此同時,上任之初,為促進證券市場各個主體規範運作,他帶領證監會一班人大力加強基礎制度建設。在他任上,草擬出了有前瞻性的發展規劃草案。
1995年5月,在周道炯主席主持下,證監會擬出了一份《中國證券市場“九五”時期發展規劃草案》。這份未曾正式下發的規劃提出了九條措施建議,包括:建立統一市場法規體系,爭取儘早出臺《證券法》;建立統一的市場管理體系和市場運行體系;建議國有股與法人股逐步上市;建立合理的投資結構,如培育發展投資基金;建立證券市場融資機制;逐步降低市場稅費水平,完善稅費制度等內容, 得到了國務院領導的肯定和支持。
如今可以看到,當時這份草案中規劃的改革內容隨著證券市場的發展,都已得到了逐步落實,這份草案也為證券市場政策和基礎性制度建設打下了堅實的基礎。
上市公司和券商都要做大做強
“中國資本市場的快速發展,對促進改革開放、科技進步、社會經濟發展、資源合理配置、利用外資、增加國家稅收和擴大就業等方面都起到了積極的作用,這是有目共睹的,因此一定要對資本市場的未來發展有信心。”周道炯表示。
但是,在肯定這19年來所取得的成績的同時,他認為也要清醒地看到存在的問題和不足。
“應進一步提高上市公司質量。因為上市公司質量是資本市場發展的基石,如果不提高就會阻礙資本市場的發展。”周道炯表示,雖然經過了幾年的綜合治理,上市公司質量已經有了明顯的提高,規模在逐步擴大,結構也日趨合理,資産質量穩步提高,核心力量不斷增長,絕大多數上市公司現代公司治理架構基本完成,上市公司獨立性有所增強,以財務管理為核心的內控制度基本建立,信息披露的有效性不斷增強,有效的激勵機制正在逐步形成。
但周道炯指出,仍有一些上市公司存在法人治理結構不完善。有的法制觀念淡薄,在兼併重組,利用借殼上市中,有虛假陳述的現象;還有一些上市公司創新能力低,資本結構不完善,企業管理鬆弛,效益不高。這些問題都要認真對待並加快予以解決。
因此,他提出:要進一步完善和規範上市公司法人治理結構,嚴格按照法律、法規辦事,真正做到所有權和經營權清晰到位。股東會、董事會、監事會、經理層建立制衡關係和規範運作;發揮獨立董事的作用;嚴格信息披露制度,堅決杜絕弄虛作假的現象;還要健全給股東分紅的制度和企業員工激勵制度等。這也是證券市場保護投資者合法權益,引導理性投資,減少過度投機,健康穩定發展的重要環節。
“我希望已經走出去的公司要總結經驗,適應國際競爭,進一步發展壯大,尚未走出去的企業,應該進一步改革創新,創造條件,立足走出去。”周道炯寄語中國的上市公司。
另外,證券仲介機構一定要誠實守信、自律、自強。周道炯認為,中國證券市場要規範健康快速發展,作為籌資者和投資者的“橋梁”的仲介機構的地位和作用要充分肯定,沒有他們證券市場就無法存在。他們的素質好壞也可以説是證券市場成敗的關鍵,所謂“成也蕭何,敗也蕭何”。因此,證券經營機構、會計師事務所、律師事務所等,應穩健經營、熱情為投資者服務,做到誠實守信、勤勉盡責,不弄虛作假。
“總結歷史、規劃未來、優勝劣汰、做大作強、迎接國際競爭。”周道炯送給證券仲介機構22字箴言。他希望,證券仲介機構要建立健全嚴格的自律措施和內部監管激勵機制,強化和完善公司法人治理結構,建立科學嚴格的職業道德準則,有條件的證券公司應進一步改制上市。
建議優先發展金融衍生品市場
周道炯認為,中國的期貨市場面臨著前所未有的發展機遇。“希望早日推出股指期貨交易。股票市場的交易量這麼大,不能只有做多,沒有做空機制。準備工作做好了就要推出,商品期貨也要增加新的品種。”周道炯認為現在是發展期貨市場的大好時機,“隨著股權分置改革的完成,為開啟股權類衍生品掃清了障礙;國債市場和銀行間統一的拆借市場,為國債期貨市場提供了方便的場所,這些都將加快金融衍生品開發進程。”
周道炯表示,要從國家戰略高度來認識發展金融衍生品的重要性。境外金融市場發展的歷史表明,金融衍生品可以分散、化解國民經濟運行的系統性風險,在國民經濟運行中起到了內在穩定器的作用,使整個經濟體系和金融體系具有抵禦重大風險衝擊的能力。要充分認識發展金融衍生品在發揮資本市場功能方面的作用。
他建議,應積極穩妥推進中國金融衍生品市場建設,特別應優先發展股權類衍生品市場。如果説,由於我國利率和匯率的市場還處於起步階段,相應的衍生品的發展還有待突破的話,那麼,在股權類衍生品方面,發展的條件和時機已經基本成熟。金融衍生品市場的發展應該以股權類衍生品為突破口,以場內産品為優先,協調發展場內和場外衍生品。
創業板需要各方呵護
針對目前即將推出的創業板市場,周道炯表示,這在中國資本市場是一件大事、實事、好事,“十年磨一劍”,來之不易,因此一定要做好,也需要各方的呵護。
創業板作為多層次資本市場中的重要一層,作用非常大,將有效地服務於創新型企業、高科技企業、民營企業,給中小企業提供更方便的融資渠道,這也是我國調整産業結構、推進經濟改革的重要手段。
相關鏈結:
責編:劉洋