熱錢撤退引發暴跌

　　昨日A股市場出現“黑色星期一”的走勢，上證綜指在日K線上留下一根帶有向下25.48點跳空缺口的長陰K線，並且向下擊穿了半年線。

　　從目前相關信息來看，包括基金、保險資金在內的機構資金目前仍然是市場的多頭。既然如此，是何類資金不顧一切地殺跌呢？有觀點認為，産業資本的回流以及熱錢的撤退是引發大盤暴跌的誘因。一方面是當前實體經濟漸趨回暖，信貸政策漸趨嚴厲，尤其是近期信貸增速明顯回落，故倒逼産業資本撤資回援實體經濟。另一方面則是美國經濟的復蘇以及美國繼續發行保值國債等因素將使得美元指數有所逞強，故吸引國際資金逐漸回流美元經濟區，這可能會引發A股市場資金面的風向改變，這可部分解讀為何近期A股市場持續出現不計成本、不計理由地拋售藍籌股的現象。比如説，招商銀行（600036）的A股股價較H股股價已明顯折價，但依然在昨日大跌。

　　正由於此，筆者認為，市場的底部信號未明。從資金的角度來説，隨著産業資本、熱錢的流出，市場的籌碼與資金平衡已被打破，而形成新的平衡需要一個較長的時間週期。更何況，作為目前A股市場主流資金之一的基金群體存在著一定的分化趨勢，部分後知後覺的基金極有可能步産業資本、熱錢之後塵而有所減倉。目前基金倉位仍處於歷史高位區域，只有基金的倉位降低後，市場方可言真正意義上的底部區域。

　　上證綜指在10個交易日裏形成了兩根向下的跳空缺口，這説明空頭殺跌能量仍處於青壯年期。如果按照以往一而再，再而衰的技術分析理論，最起碼還得有一個向下的跳空缺口，方可説市場短線空頭能量釋放得差不多了。與此同時，昨日上證綜指輕鬆擊穿了2800點、2700點的整數關口支撐，也輕鬆地擊穿了半年線，這也説明市場預期的任何支撐位在空方面前都是不堪一擊。如果再考慮到這麼一個因素，即跌停板家數在午市後有所增多，中國石化（600028）等個股甚至也跌停，這説明恐慌氛圍開始形成。

　　由此可見，金融股是今日大盤的風向標。也就是説，上證綜指2680點尚難以成為大盤中線反彈的起點，再向下看200點，比如説2500點區域或有一定的支撐。

　　機構來源：金百靈投資

責編：龐帥